在期权到期前,如果股票支付股利,则理论上以该股票为标的的美式看涨期权的价格( )。

题目
在期权到期前,如果股票支付股利,则理论上以该股票为标的的美式看涨期权的价格( )。

A.比该股票欧式看涨期权的价格低
B.比该股票欧式看涨期权的价格高
C.不低于该股票欧式看涨期权的价格
D.与该股票欧式看涨期权的价格相同
如果没有搜索结果或未解决您的问题,请直接 联系老师 获取答案。
相似问题和答案

第1题:

某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为57元,期权均为欧式期权,期限l年,目前该股票的价格是45元,期权费(期权价格)为4元。在到期日该股票的价格是40元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为( )元。

A.4

B.6

C.-7

D.-5


正确答案:A
该组合到期时。股票市价低于该股票看涨、看跌期权的执行价格,因此看涨期权不被执行,白白损失购买看涨期权的费用4元;看跌期权被执行,投资者盈利为57-40-4=13元,股票的收益为40-45=-5元。因此该组合的盈利为-4+13-5=4元。A选项正确。

第2题:

甲公司股票当前市价为 20元,有一种以该股票为标的资产的 6个月到期的看涨期权,执行价格为 25元,期权价格为 4元,则(  )。

A.该看涨期权的内在价值是0
B.该期权是虚值期权
C.该期权的时间溢价为9
D.该看涨期权的内在价值是-5

答案:A,B
解析:
对于看涨期权,如果标的资产的现行市价低于执行价格时,立即执行不会给持有人带来净收入,持有人也不会去执行期权,属于虚值期权,此时看涨期权的内在价值为 0。时间溢价 =期权价值 -内在价值 =4-0=4。

第3题:

某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元,期权均为欧式期权,期限1年,目前该股票的价格是20元,期权费(期权价格)为2元。如果在到期日该股票的价格是15元,则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为( )元。 A.13 B.6 C.-5 D.-2


正确答案:B
购进股票的到期日收益=15-20=-5(元),购进看跌期权到期日收益=(30-15)-2=13(元),购进看涨期权到期日收益=-2(元),购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益=-5+13-2=6(元)。

第4题:

甲公司股票当前每股市价为50元,6个月以后,股价有两种可能:上升20%或下降17%。市场上有两种以该股票为标的资产的期权:看涨期权和看跌期权。每份看涨期权可买1股股票,每份看跌期权可卖出1股股票;两种期权执行价格均为55元,到期时间均为6个月;期权到期前,甲公司不派发现金股利,半年无风险报酬率为2.5%。
  要求:
  (1)利用套期保值原理,计算看涨期权的股价上行时到期日价值、套期保值比率及期权价值,利用看涨期权—看跌期权平价定理,计算看跌期权的期权价值。
  (2)假设目前市场上每份看涨期权价格为2.5元,每份看跌期权价格为6.5元,投资者同时买入1份看涨期权和1份看跌期权,计算确保该组合不亏损的股票价格区间;如果6个月后,标的股票价格实际下降10%,计算该组合的净损益。(注:计算股票价格区间和组合净损益时,均不考虑期权价格的货币时间价值。)


答案:
解析:
(1)股价上行时的到期日价值=50×(1+20%)-55=5(元)
  下行时的股价=50×(1-17%)=41.5(元),由于小于执行价格,得出下行时的到期日价值为0。
  套期保值比率=(5-0)/(60-41.5)=0.27
  购买股票支出=0.27×50=13.5(元)
  借款=(41.5×0.27-0)/(1+2.5%)=10.93(元)
  期权价值=13.5-10.93=2.57(元)
  根据看涨期权—看跌期权的平价定理可知,2.57-看跌期权价值=50-55/(1+2.5%)
  看跌期权价值=2.57-50+55/(1+2.5%)=6.23(元)
  (2)①看涨期权价格+看跌期权价格=2.5+6.5=9(元)
  本题的投资策略属于多头对敲,对于多头对敲而言,股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本,才能给投资者带来净收益,本题中的期权购买成本为9元,执行价格为55元,所以,确保该组合不亏损的股票价格区间是大于或等于64元或小于或等于46元。
  ②如果股票价格下降10%,则股价为50×(1-10%)=45(元)
  投资组合的净损益=55-45-(2.5+6.5)=1(元)

第5题:

ABC公司股票的当前市价为22元,市场上有以该股票为标的资产的期权交易。已知该股票的到期时间为半年,执行价格为25元,看涨期权价格为3元,看跌期权价格为5元。
要求:(1)根据以下互不相关的情况,分别计算期权的到期日价值和净损益。
①购买1股该股票的看涨期权,到期日股票市价上涨20%;
②购买1股该股票的看跌期权,到期日股票市价下跌20%;
③出售1股该股票的看涨期权,到期日股票市价上涨10%;
④出售1股该股票的看跌期权,到期日股票市价上涨10%。
(2)指出(1)中各种情况下净损益的特点,如果存在最大值或最小值,请计算出其具体数值。
(3)分别计算购买1股该股票的看涨期权、购买1股该股票的看跌期权的损益平衡点。


答案:
解析:
(1)①到期日股价=22×(1+20%)=26.4(元)
到期日价值=26.4-25=1.4(元)
净损益=1.4-3=-1.6(元)
②到期日股价=22×(1-20%)=17.6(元)
到期日价值=25-17.6=7.4(元)
净损益=7.4-5=2.4(元)
③到期日股价=22×(1+10%)=24.2(元),小于执行价格25元,多头方不会行权,所以到期日价值=0
净损益=3(元)
④到期日价值=-(25-24.2)=-0.8(元)
净损益=5-0.8=4.2(元)
(2)①多头看涨期权净损失有限,净收益潜力巨大。净损失最大值为期权价格3元。
②多头看跌期权净损失和净收益均有限。净损失最大值为期权价格5元;净收益最大值为执行价格-期权价格=25-5=20(元)。
③空头看涨期权净收益有限,净损失无限。最大净收益为期权价格3元。
④空头看跌期权净收益和净损失均有限。最大净收益为期权价格5元;最大净损失为执行价格-期权价格=25-5=20(元)。
(3)购买1股该股票的看涨期权的损益平衡点=25+3=28(元)
购买1股该股票的看跌期权的损益平衡点=25-5=20(元)。

第6题:

某公司股票看涨、看跌期权的执行价格是57元,期权为欧式期权,期限l年,目前该股票的价格是45元,期权费(期权价格)为4元。如果到期H该股票的价格是60元。则同时购进看跌期权与看涨期权组合的到期收益为( )元。

A.9

B.1l

C.-5

D.0


正确答案:C
该组合到期时,股票市价高于看涨、看跌期权执行价格,看涨期权被执行,看涨期权的盈利为60-57-4=-1元;看跌期权不会被执行,白白损失4元的期权购买费用。因此,到期时投资组合收益为-1-4=-5元。C选项正确。

第7题:

甲公司股票当前每股市价为80元,6个月以后,股价有两种可能:上升25%或下降20%。市场上有两种以该股票为标的资产的期权:看涨期权和看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票,每份看跌期权可卖出1股股票;两种期权执行价格均为85元,到期时间均为6个月;期权到期前,甲公司不派发现金股利,年无风险利率为6%。
要求:
<1>?、利用套期保值原理,计算看涨期权的股价上行时到期日价值、套期保值比率及期权价值,利用看涨期权—看跌期权平价定理,计算看跌期权的期权价值。
<2>?、假设市场上每份看涨期权价格6.5元,每份看跌期权价格8.5元,投资者同时卖出一份看涨期权和一份看跌期权,计算确保该组合不亏损的股票价格区间;如果6个月后的标的股票价格实际上涨20%,计算该组合的净损益。(注:计算股票价格区间和组合净损益时,均不考虑期权价格的货币时间价值)。


答案:
解析:
<1>、股价上行时的到期日价值=80×(1+25%)-85=15(元)(1分)
下行时的股价=80×(1-20%)=64(元),由于小于执行价格,得出下行时的到期日价值为0。
套期保值比率=(15-0)/(100-64)=0.42(1分)
购买股票支出=0.42×80=33.6(元)
借款=(64×0.42-0)/(1+6%/2)=26.10(元)
期权价值=33.6-26.10=7.5(元)(1分)
根据看涨期权—看跌期权的平价定理可知,7.5-看跌期权价值=80-85/(1+6%/2)
看跌期权价值=7.5-80+85/(1+6%/2)=10.02(元)(1分)
<2>、卖出看涨期权的净损益=-Max(股票市价-85,0)+6.5
卖出看跌期权的净损益=-Max(85-股票市价,0)+8.5
组合净损益=-Max(股票市价-85,0)-Max(85-股票市价,0)+15
当股价大于执行价格时:
组合净损益=-(股票市价-85)+15
根据组合净损益=0可知,股票市价=100(元)(1分)
当股价小于执行价格时:
组合净损益=-(85-股票市价)+15
根据组合净损益=0可知,股票市价=70(元)(1分)
所以,确保该组合不亏损的股票价格区间为大于或等于70元,小于或等于100元。(1分)
如果6个月后的标的股票价格实际上涨20%,即股票价格为96元,则:
组合净损益=-(96-85)+15=4(元)(1分)

第8题:

两种期权的执行价格均为30元,6个月到期,6个月的无风险利率为4%,股票的现行价格为35元,看涨期权的价格为9.20元,标的股票支付股利,则看跌期权的价格为( )元。 A.5 B.3 C.6 D.13


正确答案:B
P=-S+C+PV(K)=-35+9.20+30/(1+4%)=-35+9.20+28.8=3(元)。

第9题:

甲公司股票当前每股市价40 元,6 个月以后股价有两种可能,上升25%或下降20%,市场上有两种以该股票为标的资产的期权:看涨期权和看跌期权,每份看涨期权可以买入1 股股票,每份看跌期权可以卖出1 股股票,两种期权执行价格均为45 元,到期时间均为6 个月,期权到期前,甲公司不派发现金股利,半年无风险报酬率为2%。
要求:
(2)假设市场上每份看涨期权价格为2.5 元,每份看跌期权价格1.5 元,投资者同时卖出一份看涨期权和一份看跌期权,计算确保该组合不亏损的股票价格区间,如果6 个月后的标的股票价格实际上涨20%,计算该组合的净损益。(注:计算股票价格区间和组合净损益时,均不考虑期权价格的货币时间价值)。
(2)利用风险中性原理,计算看涨期权的股价上行时到期日价值、上行概率及期权价值,利用看涨期
权—看跌期权平价原理,计算看跌期权的期权价值。


答案:
解析:
(1)卖出看涨期权的净损益=—Ma*(股票市价—执行价格,0)+期权价格=—Ma*(股票市价—45,0)+2.5
卖出看跌期权的净损益=—Ma*(执行价格—股票市价,0)+期权价格=—Ma*(45-股票市价,0)+1.5
组合净损益=—Ma*(股票市价-45,0)—Ma*(45-股票市价,0)+4
当股价大于执行价格时:
组合净损益=—(股票市价-45)+4
根据组合净损益=0 可知,股票市价=49(元)
当股价小于执行价格时:
组合净损益=—Ma*(45-股票市价)+4
根据组合净损益=0 可知,股票市价=41(元)
所以,确保该组合不亏损的股票价格区间为大于或等于41 元、小于或等于49 元。
如果6 个月后的标的股票价格实际上涨20%,即股票价格为48 元,则:
组合净损益=—(48-45)+4=1(元)
(2)看涨期权的股价上行时到期日价值=40*(1+25%)—45=5(元)
2%=上行概率*25%—(1-上行概率)*20%
解得上行概率=0.4889
由于股价下行时到期日价值=0,所以看涨期权价值=(5*0.4889)/(1+2%)=2.40(元)
看跌期权价值=45/(1+2%)+2.40-40=6.52(元)

第10题:

某股票的现行价格为20 元,以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96 元,都在6 个月后到期。年无风险利率为8%,如果看涨期权的价格为10 元,看跌期权的价格应为( )元。

A.6
B.6.89
C.13.11
D.14

答案:D
解析:
看跌期权价格=看涨期权价格-标的资产价格+执行价格现值=10-20+24.96/1.04=14(元)

更多相关问题