甲公司目前的资本总额为2000万元，其中股东权益为800万元、长期借款为700万元、公司债券为500万元。计划通过筹资来调节资本结构，目标资本结构为股东权益50%、长期借款30%、公司债券20%。现拟追加筹资1000万元，个别资本成本率预计分别为：银行借款7%，公司债券12%，股东权益15%。则追加的1000万元筹资的边际资本成本为()。A.13.1% B.12% C.8% D.13.2%

题目

甲公司目前的资本总额为2000万元，其中股东权益为800万元、长期借款为700万元、公司债券为500万元。计划通过筹资来调节资本结构，目标资本结构为股东权益50%、长期借款30%、公司债券20%。现拟追加筹资1000万元，个别资本成本率预计分别为：银行借款7%，公司债券12%，股东权益15%。则追加的1000万元筹资的边际资本成本为()。

A.13.1%
B.12%
C.8%
D.13.2%

参考答案和解析

答案：A

解析：

筹集的1000万元资金中股东权益、长期借款、公司债券的目标价值分别是：股东权益(2000+1000)×50%-800=700(万元)，长期借款(2000+1000)×30%-700=200(万元)，公司债券(2000+1000)×20%-500=100(万元)，所以，目标价值权数分别为70%、20%和10%，边际资本成本=70%×15%+20%×7%+10%×12%=13.1%。【思路点拨】目标价值是目标资本结构要求下的产物，是根据目标资本结构推算出来的，目标价值权数不一定是目标资本结构。

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第1题：

发行债券筹资在0－20万元以内的资本成本是5%,公司目标资本结构中债券比例为20%,则相关筹资突破点为()万元。

A、20

B、50

C、100

D、400

参考答案：C

第2题：

某公司设定的目标资本结构为：银行借款20％、公司债券15％、普通股65％。现拟追加筹资300万元，按此资本结构来筹资。个别资本成本率预计分别为：银行借款7％，公司债券12％，普通股15％。追加筹资300万元的边际资本成本为( )。

A．12．95％

B．13．5％

C．8％

D．．13．2％

正确答案：A
解析：边际资本成本=20％×7％+15％×12％+65％×15％=12．95％

第3题：

某公司拟追加筹资500万元，其中：向银行长期借款100万元，年利率为8%，借款手续费率为0.2%；发行债券200万元，票面利率为10%，等价发行，筹资费率为2%；发行优先股200万元，票面利率为12%，等价发行，筹资费为1.5%。企业所得税税率为33%。根据上述资料回答下列问题：

该长期借款的资本成本率为( )。

A．4.80%

B．5.37%

C．8%

D．8.02%

正确答案：B

第4题：

东大公司现有资金15000万元，普通股股本8000万元，长期借款7000万元。已知长期借款资本成本为7.5％，无筹资费用，普通股资本成本为12.5％，公司此时的息税前利润为2000万元。
公司拟筹资5000万元，有A、B两个筹资方案可供选择。
方案一：发行债券取得5000万元，年利率为12％、期限为3年，假设发行债券不影响股票资本成本，债券的筹资费用率是2%；
方案二：增发普通股筹资取得5000万元，预期股利为1.15元，普通股当前市价为10元，股东要求每年股利增长2％，筹资费用率为2.5%。
公司适用的所得税税率为25％，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
根据上述资料，回答下列问题。
<1>、筹资前，公司现有资本结构下，采用公司价值分析法计算的权益资本的市场价值为（）万元。

A.7500
B.7800
C.7300
D.8000

答案：B

解析：

权益资本的市场价值＝（EBIT－I）×（1－25%）/Ks＝[2000×（1－25%）－7000×7.5%]/12.5%＝7800（万元）。

第5题：

本年度净利润为1200万元，现需要筹资1000万元，目标资本结构为：负债资本占30%，股东权益资本占70%。根据剩余股利政策，公司本年度可以分配的现金股利是( )。

A.900万元
B.1200万元
C.500万元
D.300万元

答案：C

解析：

1200-1000×70%=500。

第6题：

后天考试,谢谢了

某企业拟筹资200万元建立一条生产线，其中长期借款20万元，年利率5%，筹资费率1%；发行筹资债券50万元，票面利率10%，筹资费率2%；发行优先股为30万元，股息率为14%，筹资费率为3%；发行普通股筹资100万元，筹资费率为5%，预计第一年股利为12%，以后每年按6%递增。所得税率按25%考虑。

要求：（1）计算长期借款资本成本率；

（2）计算债券资本成本率；

（3）计算优先股资本成本率；

（4）计算普通股资本成本率；

（5）计算企业综合资本成本率。

（1）计算长期借款资本成本率 = 年借款利息*（1-所得税率）/（借款金额-借款费用）

= 【（20*5%）*（1-25%）】/【20*（1-1%）】

= 3.79%

（2）计算债券资本成本率 = 【（债券总额*债券利率）*（1-所得税）】/【债券总额*（1-筹资率）】

= 【（50 * 10% ）*（1-25%）】/【50 *（1-2% ）】

= 7.65%

（3）计算优先股资本成本率 = 优先股股息/(优先股发行价格—发行成本)

= 30*14%/30*（1-3%）

=14.43%

（4）计算普通股资本成本率

= 【第一年发放的普通股总额的股利/普通股股金总额*（1-筹资率）】+普通股股利预计每年增长率

= 【100*12%/100*（1-5%）】+6%

= 18.63%

（5）计算企业综合资本成本率

筹资总额 = 20 + 50 + 30 + 100 = 200万

筹资比重：

长期借款 = 20/200 = 10%, 债券= 50/200=25%,优先股=30/200=15%，普通股=100/200=50%

综合资本成本率 =3.79%*10% + 7.65%*25% + 14.43%*15% + 18.63%*50% = 13.77%

第7题：

某企业计划筹资500万元．其中发行股票300万元，资金成本为l5%．发行债券150万元．资金成本为12%．长期借款50万元．资金成本为6%，则加权平均资本成本为( )。

A.14.3% B. 13.2% C、12.7% D.12. 2%

正确答案：B

第8题：

B公司原有的资本结构为长期借款400万元、长期债券400万元、优先股200万元及普通股600万元,它们的个别成本为6%、8%、10%及14%。现拟增资400万元,方案一是增发资本成本为8.5%债券100万元及资本成本为16%普通股300万元;方案二是增加长期借款300万元(资本成本为7%)及100万元普通股(资本成本为18%)。通过计算确定应该如何追加筹资?

参考答案：原有资本结构的综合资本成本为6%×(400÷1,600)+8%×(400÷1,600)+10%×(200÷1,600)+14%×(600÷1,600)=10%
方案一的综合资本成本为6%×(400÷2,000)+8%×(400÷2,000)+8.5%×(100÷2,000)+10%×(200÷2,000)+14%×(600÷2,000)+16%×(300÷2,000)=10%
方案二的综合资本成本为6%×(400÷2,000)+7%×(300÷2,000)+8%×(400÷2,000)+10%×(200÷2,000)+14%×(600÷2,000)+18%×(100÷2,000)=9.95%

第9题：

某公司投资一个项目需要筹资1000万元。公司采用三种筹集方式，向银行借入300万元，资本成本率为12%；发行债券融资300万元，资本成本率为15%；发行普通股股票融资400万元，资本成本率为16%。则这笔投资的资本成本率为()。

A:13.25%
B:13.50%
C:14.50%
D:14.25%

答案：C

解析：

这笔投资的资本成本率

=300÷1000*12%+300÷1000*15%+400÷1000*16%=14.50%。式中，K_w表示综合资本成本率；K_j表示第j种资本成本率；W_j表示第j种资本比例。

第10题：

东大公司现有资金15000万元，普通股股本8000万元，长期借款7000万元。已知长期借款资本成本为7.5％，无筹资费用，普通股资本成本为12.5％，公司此时的息税前利润为2000万元。
公司拟筹资5000万元，有A、B两个筹资方案可供选择。
方案一：发行债券取得5000万元，年利率为12％、期限为3年，假设发行债券不影响股票资本成本，债券的筹资费用率是2%；
方案二：增发普通股筹资取得5000万元，预期股利为1.15元，普通股当前市价为10元，股东要求每年股利增长2％，筹资费用率为2.5%。
公司适用的所得税税率为25％，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
根据上述资料，回答下列问题。
<3>、采用方案二筹资后，该公司普通股的资本成本为（）。

A.13.79%
B.12.50%
C.10%
D.13.5%

答案：A

解析：

普通股的资本成本＝1.15/[10×（1－2.5%）]＋2%＝13.79%。

题目

参考答案和解析

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