某公司销售额为8000万元,固定成本为1000万元,变动成本为5000万元,流通在外的普通股为10000股,债务利息为600元,公司所得税率为25%,则每股收益为()元。

题目
某公司销售额为8000万元,固定成本为1000万元,变动成本为5000万元,流通在外的普通股为10000股,债务利息为600元,公司所得税率为25%,则每股收益为()元。

A:0.035
B:0.105
C:0.150
D:0.187
参考答案和解析
答案:C
解析:
每股收益EPS:(S-VC-F-I)(1-T)/N=(EBIT-I)(1-T)/N=(8000-5000-1000-0.06)*(1-25%)/10000=0.150(元)。
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第1题:

某公司息税前利润为1000万元,债务资金400万元,税前债务资本成本为6%,所得税税率为25%,权益资金5200万元,普通股资本成本为12%,则在公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值为( )万元。

A.2200

B.6050

C.6100

D.2600


正确答案:C
解析:股票的市场价值=(1000-400×6%)×(1-25%)/12%=6100(万元)

第2题:

某公司产品销售收入为100万元,变动成本率为60%,复合杠杆系数为2,每股收益0.96元,如该公司要求每股收益增长50%,则销售应增长()。

A、10%

B、40%

C、25%

D、50%


正确答案:C

第3题:

某公司息税前利润为500万元,债务资金200万元,债务资金成本为7%,所得税率为30%,权益资金2000万元,普通股资金成本为15%。则公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值为( )万元

A.2268

B.2240

C.3200

D.2740


正确答案:B
股票的市场价值=[500×(1—30%)一200×7%]/15%=2240(万元)

第4题:

某公司息税前利润为500万元,其中债务资金200万元,优先股股息50万元,债务税后利息率为5%,所得税税率为25%。普通股的成本为15%,则企业价值比较法下,公司此时股票的市场价值为( )万元。

A.2450
B.2100
C.2116.67
D.2433.33

答案:B
解析:
股票的市场价值=[500×(1-25%)-200×5%-50]/15%=2100(万元)。注意:本题中给出的5%是债务税后利息率,所以,计算净利润时直接减掉200×5%。

第5题:

某公司原有资本350万元,其中债务资本100万元(每年负担利息12万元),普通股资本250万元(发行普通股5万股,每股面值50元)。由于扩大业务,需追加筹资150万元,其筹资方式有二:①全部发行普通股:增发3万股,每股面值50元;②全部筹借长期债务:债务利率仍为12%,利息18万元。公司的变动成本率为60%,固定成本为90万元,所得税率为33%。普通股每股收益额是( )。

A.8.22万元

B.4.02万元

C.6.00万元

D.6.43万元


正确答案:B

第6题:

某公司只生产一种产品,2011年度息税前利润为100万元,销售量为10000件,变动成本率为60%,单位变动成本240元。该公司资本总额为800万元,其中普通股资本600万元(发行在外普通股股数10万股,每股60元),债务资本200万元(债务年利率为10%)。公司适用的所得税税率为25%。

【要求】

(1)计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;

(2)该公司2012年准备追加筹资500万元,有两种方案可供选择:

甲方案:增发普通股10万股,每股50元;

乙方案:增加债务500万元,债务年利率仍为10%。

若息税前利润保持不变,你认为该公司2012年应采用哪种筹资方案?为什么?

(提示:以每股收益的高低为判别标准)

(3)若该公司发行普通股筹资,上年每股股利为3元,未来可望维持8%的增长率,筹资费率为4%,计算该普通股的资本成本。


正确答案:
【答案】
(l)因为单位变动成本=单价×变动成本率,
所以单价=单位变动成本/变动成本率=240/60%=400(元)
边际贡献=销售量×(单价一单位变动成本)=10000×(400-240)=1600000(元)
因为息税前利润=边际贡献一固定成本,
所以固定成本=边际贡献一息税前利润=1600000-1000000=600000(元)
经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=1600000/1000000=1.6
利息费用=200×10%=20(万元)
财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息费用)=1001(100-20)=1.25
总杠杆系数=1.6×l.25=2
(2)(EBIT-200×10%)×(1-25%)1(10+10)=[EBIT-(200+500)×10%]×(1-25%)/10每股收益无差别点处的EBIT=120(万元)
因为2012年EBIT保持不变仍为100万元,低于每股利润无差别点的EBIT=120万元,
所以应采用发行普通股方式筹资。
(3)普通股的资本成本=[3×(1+8%)/50×(1-4%)]+8%=3.24/48+8%=14.75%。

第7题:

某公司原有资本700万元,其中债务资本200万元,每年负担利息24万元,普通股资本 500万元(发行普通股10万股,每股面值50元)。由于扩大业务,需要追加筹资300万元,其筹资方式有两个:一是全部发行普通股,增发6万股,每股面值50元。二是全部筹措长期债务,债务利率仍为12%,利息36万元。公司的变动成本率为60%,固定成本为180万元,所得税税率为25%。则每股收益无差别点的销售收入为( )万元。

A.740

B.600

C.750

D.800


正确答案:C
解析:假设销售收入为S,根据每股收益无差别点销售收入的计算式:
  (S-S×60%-180-24)×(1-25%)/16=(S-S×60%-180-24-36)×(1-25%)/10解方程式得:S=750万元。

第8题:

某公司年初净资产为800万元,年末净资产为1000万元,息税前利润为200万元,利息费用为40万元,公司所得税率为25%,则公司的净资产收益率为( )。

A.8%

B.12%

C.16%

D.20%


正确答案:B
【解析】净资产收益率一净利润/净资产=[200×(1-25%)-40]/[-(800+1000)/2]≈12%。

第9题:

某公司息税前利润为1000万元,债务资金为400万元,债务税前利息率为6%,所得税税率为25%,权益资金为5200万元,普通股资本成本为12%,则在公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值为( )万元。
 

A.2200
B.6050
C.6100
D.2600

答案:C
解析:
股票的市场价值=(1000-400×6%)×(1-25%)/12%=6100(万元)

第10题:

某企业2019年全部固定成本和费用为300万元(含利息),企业资产总额为5000万元,资产负债率为40%,负债平均利息率为5%,2019年实现的净利润为825万元,发放的优先股利为75万元,发放的普通股利为150万元,公司适用的所得税税率为25%。
(1)计算DOL、DFL、DTL。
(2)预计销售增长20%,公司每股收益增长多少?


答案:
解析:
(1)税前盈余=825/(1-25%)-75/(1-25%)=1000(万元)
利息=5000×40%×5%=100(万元)
EBIT=825/(1-25%)+100=1200(万元)
固定经营成本=300-100=200(万元)
边际贡献=1200+200=1400(万元)
DOL=1400/1200=1.17
DFL=1200/1000=1.2
DTL=1400/1000=1.4。
(2)每股收益增长率=1.4×20%=28%。

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