某投资者采用固定比例投资组合保险策略，其初始资金为100万元，所能承受的市值底线为60万元，乘数为2，当风险资产的价格下跌25%该投资者需要进行的操作是（）。A:卖出10万元风险资产并将所得资金用于购买无风险资产B:卖出20万元无风险资产并将所得资金用于购买无风险资产C:卖出20万元风险资产并将所得资金用于购买无风险资产D:卖出10万元无风险资产并将所得资金用于购买风险资产

题目

某投资者采用固定比例投资组合保险策略，其初始资金为100万元，所能承受的市值底线为60万元，乘数为2，当风险资产的价格下跌25%该投资者需要进行的操作是（）。

A:卖出10万元风险资产并将所得资金用于购买无风险资产
B:卖出20万元无风险资产并将所得资金用于购买无风险资产
C:卖出20万元风险资产并将所得资金用于购买无风险资产
D:卖出10万元无风险资产并将所得资金用于购买风险资产

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第1题：

假设商业银行持有资产给合A，根据投资给合理论，下列哪种操作降低该组合风险的效果最差( )。

A.卖出50%资产给合A，持有现金

B.卖出50%资产给合A，用于购买与资产给合A的相关系数为0的资产组合Y

C.卖出50%资产给合A，用于购买与资产给合A的相关系数为+0.8的资产组合X

D.卖出50%资产组合A，用于购买与资产给合A的相关系数 -0.5的资产组合Z

正确答案：C

第2题：

将“部分资金投资于无风险资产从而保证资产组合的最低价值的前提下，将其余资金投资于风险资产并随着市场的变动调整风险资产和无风险资产的比例，同时不放弃资产升值潜力的一种动态调整策略是( )

A.战略性资产配置

B.恒定混合策略

C.战术性资产配置

D.投资组合保险策略

正确答案：D

第3题：

已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的80万元资金全部投资于切点组合，则（）。 A．总期望报酬率为13．6% B．总标准差为16% C．该组合位于切点组合的左侧 D．资本市场线斜率为0．35

正确答案：ABCD
风险投资比率=80／100=0．8，总期望报酬率：0．8×15%+(1-0．8)×8%=13．6%；总标准差=0．8×20%=16%，根据风险投资比率=0．8小于1可知，该组合位于切点组合的左侧(或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于切点组合的左侧)；资本市场线斜率=(15%-8%)／(20%-0)=0．35。

第4题：

下列关于投资者对风险的态度的说法中，符合投资组合理论的有（）。

A.不同风险偏好投资者的投资都是无风险资产和最佳风险资产组合的组合
B.投资者在决策时不必考虑其他投资者对风险的态度
C.当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，市场组合优于其他风险资产组合
D.投资者对风险的态度不仅影响其借入或贷出的资金量，还影响最佳风险资产组合

答案：A,B,C

解析：

投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量，而不影响最佳风险资产组合，选项D错误。当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，市场组合优于所有其他组合，市场组合是唯一最有效的风险资产组合，选项C正确。按照分离定理，个人的投资行为可分为两个阶段：先确定最佳风险资产组合，后考虑无风险资产和最佳风险资产组合的理想组合，选项A正确。分离定理在理财方面非常重要，它表明企业管理层在决策时不必考虑每位股东对风险的态度，选项B正确。

第5题：

一位投资者希望构造一个资产组合，并且资产组合的位置在资本市场线上最优风险资产组合和无风险资产之间，那么他将()。

A:只投资风险资产
B:只投资无风险资产
C:以无风险利率贷出部分资金，剩余资金投入最优风险资产组合
D:以无风险利率借入部分资金，所有资金投入最优风险资产组合

答案：C

解析：

第6题：

已知风险组合的期望报酬率和波动率分别为15%和10%，无风险报酬率为8%，某投资者将自有资金100万元中的40万元投资于无风险资产，其余的资金全部投资于风险组合，则该包含风险组合和无风险资产的投资组合( )。

A．报酬率为12.2%

B．波动率为6%

C．夏普比率为0.6

D．每单位波动率的回报率0.7

正确答案：ABD
解析：x=(100-40)/100=0.6，1-x=0.4，组合的报酬率=0.6×15%+0.4×8%=12.2%；组合的波动率=0.6×10%=6%，夏普比率=(15%-8%)/(10%-0)=0.7。夏普比率表示投资组合的单位波动率所要求的超额报酬率，即单位波动率的回报率。

第7题：

在资本资产定价模型中，当投资者的风险承受能力较高时，通常（）。

A．资产中较大比例投资于无风险资产

B．不愿意投资于市场资产组合

C．平均分配市场资产组合和无风险资产

D．愿意将资金投资于市场资产组合

正确答案：B
资本市场模型中，投资者的组合有两种，即无风险证券和市场风险组合证券，投资者按照自己的风险承受能力在两者之间配置，风险承受能力高则配置更多的市场投资组合。

第8题：

一位投资者希望构造一个资产组合,并且资产组合的位置在资本市场线上最优风险资产组合的左边,那么()。

A.只投资风险资产

B.不可能有这样的资产组合

C.以无风险利率贷出部分资金,剩余资金投入最优风险资产组合

D.以无风险利率借入部分资金,剩余资金投入最优风险资产组合

参考答案：C

第9题：

已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，
其余的资金全部投资于风险组合，则（）。

A.总期望报酬率为13.6%
B.总标准差为16%
C.该组合位于M点的左侧
D.资本市场线斜率为0.35

答案：A,B,C,D

解析：

总期望报酬率＝（80/100）×15%＋（20/100）×8%＝13.6%；总标准差＝80/100×20%＝16%，根据Q＝（100－20）/100＝0.8小于 1可知，该组合位于M点的左侧（或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于M点的左侧）；资本市场线斜率＝（15%－8%）
/(20%－0）＝0.35。

第10题：

当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列说法中正确的有（　）。
　　

A.最有效的风险资产组合是市场组合
B.投资者对风险的态度不影响最佳风险资产组合
C.投资人可以通过贷出资金减少自己的风险
D.投资者投资于风险组合M的资金占自有资金的比率最大为1

答案：A,B,C

解析：

当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，偏好风险的投资者可以借入资金，连同自有资金全部投入风险组合M，此时，投资者投资于风险组合M的资金占自有资金的比率大于1。选项D的说法不正确。

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