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2019年初，甲公司预计通过权益融资调整公司资本结构，截止2019年年末，甲公司总股本为1亿股，前20个交易日公司股票价格均价为10元/股，现有以下两个融资方案可供选择：

题目
2019年初，甲公司预计通过权益融资调整公司资本结构，截止2019年年末，甲公司总股本为1亿股，前20个交易日公司股票价格均价为10元/股，现有以下两个融资方案可供选择：
1.配股。假定以2018年12月31日为配股除权登记日，拟每10股配2股，配股价格为2018年年末前20个交易日公司股票价格均价的85%。
2.定向增发新股。假定以2018年12月31日为定价基准日，增发相关内容如下：
（1）向包括现有股东和关联方共计15名投资人定向增发普通股。
（2）发行价格8元/股。
（3）要求发行12个月内各位股东不得转让，12个月以后方可进行交易。
（4）该定向增发符合国家产业政策。
要求：
1.假设公司选择通过配股筹集权益资金，计算配股除权价格及配股权价值。
2.假设公司选择通过定向增发筹集权益资金，请你判断定向增发的相关内容是否恰当，如不恰当，请说明理由。

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相似问题和答案

第1题：

已知某公司当前资金结构如下：

因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为25%。

要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。
预计公司的销售收入为5000万元，该公司应采用的筹资方案为（ ）。



A.两个筹资方案均可

B.采用甲方案筹资

C.采用乙方案筹资

D.不做选择标准答

答案：C
解析：
由（4）可知每股收益无差别点的销售收入为3258.33万元，因此公司销售收入为5000万元时，大于3258.33万元，应当选择债务融资，选择乙方案。

第2题：

甲公司是一家家具生产公司，2019年管理用财务报表相关数据如下：
单位：万元

甲公司目前没有金融资产，未来也不准备持有金融资产，2019年股东权益增加除本年利润留存外，无其他增加项目。
要求：
（1）若2020年公司不发股票，且保持2019年的营业净利率、净经营资产周转率、净财务杠杆和股利支付率不变，预计甲公司2020年的销售增长率。
（2）若2020年公司不打算从外部融资，且甲公司2020年的营业净利率、净经营资产周转率和股利支付率不变，预计甲公司2020年的销售增长率。
（3）如果甲公司2020年的销售增长率为8%，净经营资产周转率与股利支付率不变，营业净利率可提高到6%并能涵盖借款增加的利息，计算甲公司2020年的融资总需求与外部筹资额。


答案：
解析：
（1）利润留存率=1-20%=80%
可持续增长率=（100/1680×80%）/（1?100/1680×80%）=5%
（2）内含增长率=（100/1750×80%）/（1?100/1750×80%）=4.79%
或：净经营资产占营业收入的比=1750/2500=70%
营业净利率=100/2500=4%
0=70%-（1+内含增长率）/内含增长率×4%×80%
内含增长率=4.79%
（3）净经营资产周转率（营业收入/净经营资产）不变，即净经营资产销售百分比（净经营资产/营业收入）不变，因此净经营资产占营业收入的比=1750/2500=70%
融资总需求=净经营资产的增加=增加的营业收入×净经营资产占营业收入的比=2500×8%×70%=140（万元）
外部融资额=净经营资产的增加-留存收益的增加=140-2500×（1+8%）×6%×80%=10.4（万元）。

第3题：

对于甲公司持有的可供出售金融资产，下列处理正确的有( )。

A．甲公司应于2008年末借记资本公积30万元

B．甲公司应于2008年末确认资产减值损失30万元

C．2008年初该项可供出售金融资产的账面价值为70万元

D．2008年末该项可供出售金融资产应确认的投资收益为35万元

E．2008年末该项可供出售金融资产的账面价值为70万元


正确答案：BE
解析：公允价值持续下跌的情况下，可供出售金融资产公允价值的下降记入“资产减值损失”科目，所以选项B正确，选项A错误；2008年末可供出售金融资产的账面价值70万元，2008年初可供出售金融资产账面价值100万元，所以选项C错误，选项E正确；选项D，确认的投资收益=100×5%=5(万元)。

第4题：

2019年年初，甲股份有限公司（以下简称甲公司）所有者权益总额为3 000万元，其中股本800万元，资本公积1 600万元，盈余公积300万元，未分配利润300万元，甲公司适用的所得税税率为25％。2019年甲公司发生如下事项：
（1）1月13日，甲公司委托证券公司代理发行普通股200万股，每股面值1元，每股发行价4元，按协议约定，证券公司从发行收入中提取2％的手续费。
（2）3月5日，经股东大会批准，甲公司以每股3元价格回购本公司股票100万股并予以注销。
（3）4月1日，经股东大会批准，甲公司将资本公积100万元、盈余公积100万元转增股本。
（4）2019年度，甲公司共实现利润总额2 000万元，假定不存在纳税调整事项及递延所得税；甲公司按净利润的10％提取盈余公积，分配现金股利50万元。
要求：
根据上述资料，不考虑其他因素，分析回答下列小题。
根据以上资料，甲公司2019年年末所有者权益总额为（　）万元。

A.3500
B.4934
C.4984
D.5800

答案：B
解析：
甲公司2019年年末所有者权益总额＝年初所有者权益总额＋本期所有者权益增加额－本期所有者权益减少额＝3 000（年初）＋784（资料1）＋[2 000×（1－25％）－50]（资料4）－300（资料2）＝4 934（万元）。
本题详细分录如下：
资料（1）
借：银行存款[200×4×（1－2％）]784
　　贷：股本200
　　　　资本公积——股本溢价（倒挤）584
资料（2）
回购本公司股票：
借：库存股300
　　贷：银行存款（100×3）300
注销本公司股票时：
借：股本100
　　资本公积——股本溢价200
　　贷：库存股300
资料（3）
借：资本公积100
　　盈余公积100
　　贷：股本200
资料（4）
借：所得税费用（2000×25%）500
　　贷：应交税费——应交所得税500
借：利润分配——提取法定盈余公积（1500×10%）150
　　贷：盈余公积——法定盈余公积150
借：利润分配——应付现金股利50
　　贷：应付股利50
借：利润分配——未分配利润200
　　贷：利润分配——提取法定盈余公积150
　 　　 利润分配——应付现金股利50

第5题：

甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2019年度业绩进行评价。主要的管理用财务报表数据如下：

股东正在考虑采用权益净利率业绩评价指标对甲公司进行业绩评价：2019年的权益净利率超过2018年的权益净利率即视为完成业绩目标。
已知无风险报酬率为4%，平均风险股票的报酬率为12%。2018年权益投资要求的必要报酬率为16%。
甲公司的企业所得税税率为25%。为简化计算，计算相关财务指标时，涉及到的资产负债表数据均使用其各年年末数据。
要求：
（1）如果采用权益净利率作为评价指标，计算甲公司2018年、2019年的权益净利率，评价甲公司2019年是否完成业绩目标。
（2）使用管理用财务报表分析体系，计算影响甲公司2018年、2019年权益净利率高低的三个驱动因素，定性分析甲公司2019年的经营管理业绩和理财业绩是否得到提高。
（3）计算甲公司2018年末、2019年末的易变现率，分析甲公司2018年、2019年采用了哪种营运资本筹资策略。如果营运资本筹资策略发生变化，给公司带来什么影响？
（4）计算2019年股东要求的必要报酬率（提示：需要考虑资本结构变化的影响。）


答案：
解析：
（1）2018年的权益净利率=1920/12000×100%=16%
2019年的权益净利率=2225/12500×100%=17.8%
由于2019年的权益净利率高于2018年的权益净利率，因此，2019年完成了业绩目标。
（2）使用管理用财务报表分析体系，影响权益净利率高低的三个驱动因素分别为净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆。
2018年净经营资产净利率=2640/20000×100%=13.2%
2019年净经营资产净利率=3300/25000×100%=13.2%
2018年税后利息率=720/8000×100%=9%
2019年税后利息率=1075/12500×100%=8.6%
2018年净财务杠杆=8000/12000=0.67
2019年净财务杠杆=12500/12500=1
反映经营管理业绩的指标是净经营资产净利率，与2018年相比，2019年的净经营资产净利率并没有提高，所以，2019年的经营管理业绩没有提高；反映理财业绩的指标是杠杆贡献率，2018年的杠杆贡献率=（13.2%-9%）×0.67=2.81%，2019年的杠杆贡献率=（13.2%-8.6%）×1=4.6%，由此可见，2019年的杠杆贡献率比2018年提高了，所以，2019年的理财业绩提高了。
（3）2018年的易变现率=[（股东权益+长期债务+经营性流动负债）-长期资产]/经营性流动资产=[（12000+8000+2000）-16000]/6000=1
2019年的易变现率=[（12500+10000+2500）-20000]/7500=0.67
由于2018年的易变现率=1，2019年的易变现率=0.67<1，所以甲公司2018年采用的是适中型营运资本筹资策略，2019年采用的是激进型营运资本筹资策略。
一方面，由于短期金融负债的资本成本一般低于长期负债和权益资本的资本成本，而激进型筹资策略下短期金融负债所占比重较大，所以营运资本筹资策略的变化使得企业的资本成本降低，财务风险增加。
另一方面，通过增加短期金融负债筹集的资金部分用于满足经营性长期资产的资金需要，而经营性长期资产不容易变现，流动性差，风险大，收益高，所以营运资本筹资策略的变化使得企业的理财收益增加。
（4）2018年的必要报酬率=16%=4%+权益贝塔值×（12%-4%）
2018年的权益贝塔值=（16%-4%）/（12%-4%）=1.5
2019年的资产贝塔值=1.5/[1+（1-25%）×8000/12000]=1
2019年的权益贝塔值=1×[1+（1-25%）×12500/12500]=1.75
2019年股东要求的必要报酬率=4%+1.75×（12%-4%）=18%。

第6题：

甲公司股份有限公司（以下简称甲公司），2019年度所有者权益相关情况如下：

（1）2019年年初未分配利润为600万元，资本公积为2000万元，盈余公积为3000万元。

（2）2月1日，为扩大经营规模，发行股票500万股，每股面值1元，每股发行价格为4元，按照发行收入的3%支付手续费和佣金。

（3）12月1日，经股东会批准，以现金回购本公司股票600万股并注销，每股回购价格为3元。

（4）甲公司拥有乙公司25%的股份，并且能够对乙公司产生重大影响，12月31日，乙公司因可供出售金融资产使得所有者权益增加了100万元。

（5）2019年甲公司共实现净利润1000万元，按净利润的10%提取法定盈余公积，按净利润的5%提取任意盈余公积。

（6）2019年年末甲公司宣告发放现金股利100万元。

要求：根据上述资料，不考虑其他相关因素，分析回答下列问题（答案中金额单位用万元表示）。
根据资料（4）甲公司的下列会计处理中正确的是（　　）。


A.甲公司应该确认投资收益25万元

B.甲公司应该确认营业外收入25万元

C.甲公司应该确认其他综合收益25万元

D.甲公司应该确认资本公积25万元

答案：C
解析：
甲公司对被投资单位的长期股权投资采用权益法核算的，在持有长期股权投资期间，应当按照应享有的或应分担的被投资单位实现其他综合收益的份额，计入其他综合收益，所以选项C正确。

第7题：

某公司目前的息税前利润为200万元，发行在外普通股200万股（每股1元），已发行利率6%的债券600万元，不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。现有两个方案可供选择：
甲方案：按8%的利率发行债券；
乙方案：按每股20元发行新股。
公司适用所得税税率为25%。
根据上述资料，回答下列问题。

根据上述计算结果，该公司应选择（　）方案。

A、甲
B、乙
C、甲乙均可
D、无法判断

答案：B
解析：
由于方案甲每股收益（0.65元）小于方案乙（0.71元），或：由于息税前利润250万元小于每股收益无差别点的息税前利润396万元，所以，应选择乙方案，即选择发行普通股筹资。

第8题：

甲公司有关可供出售金融资产业务如下：2007年初，甲公司购买了一项A公司债券，剩余年限5年，公允价值为950万元，交易成本为11万元，每年按票面利率3%支付利息，次年1月10日支付利息。该债券在第五年兑付(不能提前兑付)时可得本金1100万元。甲公司归为可供出售金融资产。2007年末该债券公允价值为885.66万元。2008年末A公司因投资决策失误，发生严重财务困难，但仍可支付该债券当年的票面利息。2008年12月31日，该债券的公允价值下降为811.80万元。甲公司预计该债券的公允价值会持续下跌。

要求：根据以上资料编制有关可供出售金融资产的会计分录。


正确答案：
【答案】
(1)2007年初企业取得可供出售金融资产时
借：可供出售金融资产－成本1100
　　贷：银行存款961
可供出售金融资产－利息调整139
在初始确认时，计算实际利率如下：
33/(1+γ)1+33/(1+γ)2+33/(1+γ)3+33/(1+γ)4+1133/(1+γ)5=961
计算结果：γ=6%
(2)2007年末
应收利息=1100×3%=33(万元)
实际利息=961×6%=57.66(万元)
本期利息调整摊销额=57.66－33=24.66(万元)
借：应收利息33
可供出售金融资产－利息调整24.66
　　贷：投资收益57.66
(3)2007年末该债券公允价值为885.66万元，属于暂时下跌。
投资摊余成本=961+24.66=985.66(万元)
公允价值变动额=885.66－摊余成本985.66=－100(万元)
借：资本公积－其他资本公积100
　　贷：可供出售金融资产－公允价值变动100
(4)2008年1月10日收到利息
借：银行存款33
　　贷：应收利息33
(5)2008年末
应收利息=1100×3%=33(万元)
利息收入=985.66×6%=59.14(万元)
本期利息调整摊销额=59.14－33=26.14(万元)
借：应收利息33
可供出售金融资产－利息调整26.14
　　贷：投资收益59.14
减值损失的计算：
方法①：
投资摊余成本=961+24.66+26.14=1011.80(万元)
资产减值损失=摊余成本1011.80－公允价值811.80=200(万元)
借：资产减值损失200
　　贷：资本公积－其他资本公积100
可供出售金融资产－公允价值变动100
方法②：
总账余额=投资摊余成本1011.80－公允价值变动100=911.80(万元)
资产减值损失=911.80－公允价值811.80=100(万元)
借：资产减值损失100
　　贷：可供出售金融资产－公允价值变动100
借：资产减值损失100
　　贷：资本公积－其他资本公积100

第9题：

甲公司是一家尚未上市的高科技企业，固定资产较少，人工成本占销售成本的比重较大。为了进行以价值为基础的管理，公司拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估。有关资料如下：
（1）甲公司2019年度实现净利润3000万元，年初股东权益总额为20000万元，年末股东权益总额为21800万元，2019年股东权益的增加全部源于利润留存，公司没有优先股，2019年年末普通股股数为10000万股，公司当年没有增发新股，也没有回购股票，预计甲公司2020年及以后年度的利润增长率为9%，权益净利率保持不变。
（2）甲公司选择了同行业的3家上市公司作为可比公司，并收集的以下相关数据：

要求：
（1）使用市盈率模型下的修正平均市盈率法计算甲公司的每股股权价值。
（2）使用市净率模型下的修正平均市净率法计算甲公司的每股股权价值。
（3）判断甲公司更适合使用市盈率模型和市净率模型中的哪种模型进行估值，并说明原因。


答案：
解析：

修正平均市盈率=19.4/（8%×100）=2.425
甲公司每股股权价值=2.425×9%×100×（3000/10000）=6.55（元/股）。
（2）

修正平均市净率=3.9/（21%×100）=0.19
甲公司每股股权价值=0.19×14.35%×100×（21800/10000）=5.94（元/股）
（3）甲公司的固定资产较少，净资产与企业价值关系不大，市净率法不适用；市盈率法把价格和收益联系起来，可以直观地反映投入和产出的关系。用市盈率法对甲公司估值更合适。

第10题：

2019年年初，甲股份有限公司（以下简称甲公司）所有者权益总额为3 000万元，其中股本800万元，资本公积1 600万元，盈余公积300万元，未分配利润300万元，甲公司适用的所得税税率为25％。2019年甲公司发生如下事项：
（1）1月13日，甲公司委托证券公司代理发行普通股200万股，每股面值1元，每股发行价4元，按协议约定，证券公司从发行收入中提取2％的手续费。
（2）3月5日，经股东大会批准，甲公司以每股3元价格回购本公司股票100万股并予以注销。
（3）4月1日，经股东大会批准，甲公司将资本公积100万元、盈余公积100万元转增股本。
（4）2019年度，甲公司共实现利润总额2 000万元，假定不存在纳税调整事项及递延所得税；甲公司按净利润的10％提取盈余公积，分配现金股利50万元。
要求：
根据上述资料，不考虑其他因素，分析回答下列小题。
根据资料（2），下列关于该公司注销库存股时的会计处理正确的是（　）。
A.借：股本100
　　资本公积——股本溢价200
　　贷：库存股300
B.借：股本100
　　资本公积——股本溢价150
　　盈余公积50
　　贷：银行存款300
C.借：库存股300
　　贷：银行存款300
D.借：股本300
　　贷：银行存款300


答案：A
解析：
请参考资料（2）分录。

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