若只有一个风险因子，则CAPM和APT完全相同。

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参考答案和解析

正确答案:错误

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第1题：

套利定价模型(APT)与资本资产定价模型(CAPM)相比，其特点在于（）。

A．投资者可以以相同的无风险利率进行无限制的借贷

B．与CAPM一样，APT假设投资者具有单一的投资期

C．资本资产定价模型只能告诉投资者市场风险的大小，却无法告诉投资者市场风险来自何处，APT明确指出了影响资产收益率的因素都有哪些

D．APT建立在“一价原理”的基础上

正确答案：C
APT是通过许多因子来确定证券价格，它使我们扩大了考虑因素的范围，可以从证券市场以外的因素去选择，而不像CAPM只从证券市场本身的历史来研究。这样，就可以把证券的价格和国家经济发展状况、企业经营状况、外汇市场等等其他经济因素相联系，从而使模型更好地反映现实状况。一般认为，APT与CAPM相比有以下几个特点：(1)对分布不作要求；(2)对个人的效益没有直接假定什么条件；(3)允许依赖于许多因素；(4)可以对证券的一部分的组合定价，无需涉及全体；(5)容易推广到多阶段的情形。

第2题：

关于套利定价理论（APT）和资本资产定价模型（CAPM）的比较，下列说法正确的是（）。

Ⅰ．套利定价理论增大了结论的实用性

Ⅱ．在套利定价理论中，证券的风险由多个因素共同来解释

Ⅲ．套利定价理论（APT）和资本资产定价模型（CAPM）都假定了投资期、投资者的类型和投资者的预期

Ⅳ．β系数只能解释风险的大小，并不能解释风险的来源

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

答案：A

解析：

A
β系数表示了收益率对系统性风险敏感度，解释了风险的来源。

第3题：

若只有一个风险因子,则CAPM和APT完全相同 ()

此题为判断题(对，错)。

参考答案：错

第4题：

比较资本资产定价模型（CAPM)和套利定价模型（APT)对风险来源的定义，以下说法中正确的是（）。
A.资本资产定价模型（CAPM)的定义是具体的
B.资本资产定价模型（CAPM)的定义是抽象的
C.套利定价模型（APT)的定义是具体的
D.套利定价模型（APT)的定义是抽象的

答案：A,C

解析：

资本资产定价模型（CAPM)用资产未来收益率的方差或标准差来衡量风险，套利定价模型（APT)用贝塔值来衡量风险。两者对风险的定义均是具体的。故选AC。

第5题：

套利定价理论（APT)和资本资产定价模型（CAPM)都表现证券的期望收益只与它的系统性风险相关。（）

答案：对

解析：

套利定价理论评价资产组合的收益率，而资产组合中个别资产的个别风险是可以被分散掉的。

第6题：

比较资本资产定价模型(CAPM)和套利定价模型(APM)对风险来源的定义，以下说法中错误的是（）。

A．资本资产定价模型(CAPM)的定义是抽象的

B．资本资产定价模型(CAPM)的定义是具体的

C．套利定价模型(APT)的定义是具体的

D．套利定价模型(APT)定义是抽象的

正确答案：AD
本资产定价模型(CAPM)和套利定价模型(APT)的定义都是抽象的。

第7题：

关于套利定价理论（APT）和资本资产定价模型（CAPM）的比较，下列说法正确的有（）。
①套利定价理论增大了结论的适用性
②在套利定价理论中，证券的风险由多个因素共同来解释
③套利定价理论（APT）和资本资产定价模型（CAPM）都假定了投资期、投资者的类型和投资者的预期
④β系数只能解释风险的大小，并不能解释风险的来源

A.①②③④
B.②③
C.①②④
D.①③④

答案：C

解析：

CAPM与APT的区别主要包括：①CAPM中，证券的风险只用某一证券相对于市场组合的β系数来解释，它只能告诉投资者风险的大小，却无法告诉投资者风险来自何处。而在APT中，证券的风险由多个因素共同来解释。②CAPM假定了投资者对待风险的类型，即属于风险回避者，而APT并没有对投资者的风险偏好做出规定，因此套利定价理论的适用性增强了。③CAPM建立在均值方差均衡的基础上，APT建立在无套利理论的基础上。④CAPM为静态定价模型（单期），没有考虑投资者未来收入变化，健康状况以及退休年龄对投资行为的影响，而APT是动态定价模型。⑤CAPM中的组合为只有在理论上存在的市场投资组合，而APT中的投资组合是一个充分分散化的投资组合，在实践中可以构造。

第8题：

CAPM与APT的区别是()

A、在CAPM中，市场组合居于不可或缺的地位，但APT即使在没有市场组合条件下仍成立

B、CAPM属于单一时期模型，但APT并不受到单一时期的限制

C、APT的推导以无套利为核心，CAPM则以均值-方差模型为核心，隐含投资者风险厌恶的假设，但APT无此假设

D、在CAPM中，证券的风险只与其β相关，它只给出了市场风险大小，而没有表明风险来自何处。而APT承认有多种因素影响证券价格。

参考答案：ABCD

第9题：

CAPM模型跟APT模型之间的区别不大。()

答案：错

解析：

CAPM模型和APT模型之间具有明显的区别。同CAPM模型相比，APT模型的假设条件要宽松得多，适用的范围要广得多。套利定价理论认为，投资者可以不增加任何投资创造一种零贝塔的资产组合，如果该资产组合产生非零正收益，则存在套利机会。

第10题：

下列关于APT与CAPM的比较的说法不正确的是（）。

A、APT分析了影响证券收益的多个因素以及证券对这些因素的敏感度，而CAPM只有一个因素和敏感系数
B、APT比CAPM假设条件更少，因此更具有现实意义
C、CAPM能确定资产的均衡价格而APT不能
D、APT的缺点是没有指明有哪些具体因素影响证券收益以及它们的影响程度，而CAPM却能对此提供具体帮助

正确答案:C

若只有一个风险因子，则CAPM和APT完全相同。

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