试述净现值法的优缺点。

参考答案：（1）原理：净现值是指按事先设定的某一折现率（通常是投资者对该投资方案可以接受的报酬水平下限），将投资项目寿命期（或计算期）内各个不同时点的现金流量折现到计算期期初的累计值(代数和)，其经济涵义是投资项目除了按该设定的折现率水平获得抵补资金机会成本的报酬外，尚可获得的超额报酬(可视为经济利润)总现值。当某方案的净现值大于或等于0时，说明该方案的预计报酬水平大于或等于事先设定的(即可接受的)折现率，因此该方案在经济上可行，即该方案的投资达到最低要求的报酬水平。反之，当某方案的净现值小于0时，说明该方案的预计报酬水平小于事先设定的折现率，因此该方案在经济上不可行，即该方案的投资未能达到最低要求的报酬水平(或未能达到资金的机会成本水平)。（2）优点：与企业价值最大化总体目标算法相同,方向一致,用净现值指标评选的方案基本能满足企业总体目标的要求；容易计算。（3）缺点、适用性：在互斥方案和独立方案决策时，要求各方案的寿命期和投资额都相同才存在可比性和适用性，否则可能出现决策错误；准确设定与资金的机会成本水平相当的折现率较难并且至关重要。（4）改善：在互斥方案和独立方案决策时，当各方案的寿命期有差异时，得采用重复原案法或研究期法对净现值进行变形和应用；当各方案的投资额有差异时，得采用差额(即增量)净现值法。

答案：B

解析：

参考答案：净现值指标用于多个方案比较时，没有考虑各方案投资额的大小，因而不直接反映资金的利用效率。为了考虑资金的利用效率，人们通常用净现值率作为净现值的辅助指标。净现值率是项目净现值与项目总投资总量现值只比，是一种效率型指标，其经济涵义是单位投资现值所能带来的净现值。

答案：B,E

解析：

参考答案：

1.优点：计算较简便，考虑了资金的时间价值；考虑了项目整个寿命期内的现金流入流出情况。全面、科学；是一个绝对指标，反映了投资项目对企业财富的绝对贡献，与企业追求利润最大化的目标是一致的。所以在多方案的比选中，净现值最大化准则是合理的。
2.缺点：需要预先给定折现率，这给项目决策带来了困难；净现值指标用于多方案比较时，没有考虑各方案投资额的大小，因而不能直接反映资金的利用效率，当方案间的初始投资额相差较大时，可能出现失误；对于寿命期不同的技术方案，不宜直接使用净现值（NPV）指标评价。