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某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，无优先股，债务资本成本为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元

题目
单选题
某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，无优先股，债务资本成本为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则企业价值比较法下，公司此时股票的市场价值为（　）万元。
A

2268

B

2240

C

3200

D

2740

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第1题：

某公司年初股东权益为2500万元，全部付息债务为3000万元，预计今后每年可取得息税前利润1800万元，每年净投资为零，所得税率为33%，加权平均资本成本为12%，则按照经济利润法该企业的评估价值为( )万元。

A．16000

B．10050

C．25500

D．16500


正确答案：B
解析：年初投资资本＝2500＋3000＝5500(万元)，每年的经济利润＝1800×(1－ 33%)－5500×12%＝546(万元)，企业价值＝5500＋546/12%＝10050(万元)。

第2题：

某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元(账面价值)，平均债务税后利息率为7％，所得税税率为30％，权益资金2000万元，普通股的成本为15％，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为( )万元。

A．2268

B．2240

C．3200

D．2740


正确答案：B
解析：本题考核公司价值分析法的运用。股票的市场价值=[500×(1-30％)-200×7％]／15％=2240(万元)。

第3题：

某公司息税前利润为400万元,资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%,证券市场平均报酬率为10%,所得税率为40%。债务市场价值(等于债务面值)为600万元时,税前债务利息率(等于税前债务资本成本)为9%,股票贝塔系数为 1.8。在企业价值比较法下,下列说法不正确的是()。

A、权益资本成本为 13.2%

B、股票市场价值为 1572.73万元

C、平均资本成本为11.05%

D、公司总价值为1600万元


参考答案：D

第4题：

采用综合成本表示公司的资本成本为()

A、综合融资成本=税前债务融资成本×债务额占总额资金比例×(1-所得税率)+权益资本成本

B、综合融资成本=税前债务融资成本×(1-所得税率)+权益资本成本×股票等权益资金数额占总资金比例

C、综合融资成本=税前债务融资成本×债务额占总额资金比例×(1-所得税率)+权益资本成本×股票等权益资金数额占总资金比例

D、综合融资成本=税前债务融资成本×债务额占总额资金比例+权益资本成本×股票等权益资金数额占总资金比例


参考答案：C

第5题：

某公司年初股东权益为1 500 万元，全部付息债务为500万元，预计今后每年可取得息税前利润600万元，每年净投资为零，所得税率为40%，加权平均资本成本为10%，则该企业实体价值为( )万元。

A．3 600

B．2 400

C．2 500

D．1 600


正确答案：A
解析：年初投资资本=年初股东权益+全部付息债务=1 500+500=2 000(万元)
  息前税后利润=600×(1-40%)=360(万元)
  每年经济利润=息前税后利润-全部资本费用=360-2 000×10%=160(万元)
  经济利润现值=160/10%=1 600(万元)
  企业价值=年初投资资本+经济利润现值=2 000+1 600=3 600(万元)

第6题：

某企业全部资本为200万元，负债比例为 40%，债务利息为12%，每年支付优先股股利1.44万元，企业所得税率为40%，企业息税前利润为 32万元，则企业的财务杠杆系数为( )。

A．1.55

B．1.6

C．1.43

D．1.5


正确答案：B
解析：32÷〔32-200×40%×12%-1.44÷(1-40%)〕＝1.6。对于发行优先股的企业，财务杠杆系数为EBIT÷〔EBIT-I-d÷(1-T)〕。

第7题：

某公司息税前利润为1000万元，债务资金400万元，税前债务资本成本为6％，所得税税率为25％，权益资金5200万元，普通股资本成本为12％，则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为( )万元。

A．2200

B．6050

C．6100

D．2600


正确答案：C
解析：股票的市场价值=(1000-400×6％)×(1-25％)／12％=6100(万元)

第8题：

某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，债务资金成本为7%，所得税率为30%，权益资金2000万元，普通股资金成本为15%。则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（ ）万元

A．2268

B．2240

C．3200

D．2740


正确答案：B
股票的市场价值＝[500×(1—30%)一200×7%]/15%＝2240(万元)

第9题：

某公司年初股东权益为1500万元，全部付息债务为500万元，预计今后每年可取得息税前利润600万元，每年净投资为零，所得税率为40%，加权平均资本成本为10%，则该企业每年产生的经济增加值为( )万元。

A．360

B．240

C．250

D．160


正确答案：D
解析：年初投资资本=年初股东权益+全部付息债务=1500+500=2000(万元)，息前税后利润=600×(1-40%)=360(万元)，每年经济增加值=税后经营利润-全部资本费用=360-2000×10%=160(万元)。

第10题：

某公司息税前利润为1000万元，债务资金为400万元，债务税前利息率为6%，所得税税率为25%，权益资金为5200万元，普通股资本成本为12%，则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（　）万元。
　

A.2200
B.6050
C.6100
D.2600

答案：C
解析：
股票的市场价值＝（1000－400×6%）×（1－25%）/12%＝6100（万元）

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