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下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有（　　）。

题目
多选题
下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有（　　）。
A

最近一次发放的股利

B

投资的必要报酬率

C

口系数

D

股利增长率

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第1题：

与股票的内在价值呈正方向变化的因素有( )。

A．股利年增长率

B．市场利率

C．年支付股利

D．β系数


正确答案：AC
解析：由股票的价值评价模型V=D1/(Rs-C)看，股利增长率和年股利与股票价值呈同方向变化。

第2题：

下列各项与股票价值呈反方向变化的有（ ）。

A、股利年增长率
B、年股利
C、投资要求的报酬率
D、β系数
E、无风险报酬率

答案：C,D,E
解析：
根据股票价值的计算模型=D1/（K-g），由公式看出，股利增长率g，年股利D，与股票价值呈同方向变化，而投资要求的报酬率K与股票价值呈反向变化，而β系数和无风险报酬率与投资要求的报酬率呈同方向变化，因此β系数和无风险报酬率同股票价值呈反方向变化。

第3题：

与长期持有、股利固定增长股票的内在价值呈反方向变化的因素有( )。

A．股利年增长率

B．预计第1年的股利

C．投资人要求的必要收益率

D．β系数


正确答案：CD
解析：本题考核的是股票价值的影响因素。根据长期持有，股利固定增长的股票内在价值V=D1/(K-g)，可以看到，投资人要求的资金报酬率K与股票内在价值呈反向变化；根据资本资产定价模型可知，β系数与投资人要求的必要报酬率呈同向变化，而投资人要求的必要收益率等于投资人要求的资金报酬率，因此，β系数同股票价值亦呈反向变化。

第4题：

下列因素中，与固定增长股票内在价值同方向变化的有：

A、股利年增长率
B、最近一期发放的股利
C、预期发放的股利
D、投资必要报酬率
E、股票的风险报酬系数

答案：A,B,C
解析：
固定增长股票内在价值＝D1/（K－g）＝D0×（1＋g）/（K－g），由公式可知，股利增长率g、最近一期发放的股利D0、预期发放的股利D1均与股票内在价值呈同向变动；投资必要报酬率K与股票内在价值呈反向变动，而股票的风险报酬系数与投资必要报酬率呈同向变动关系，因此股票的风险报酬系数也与股票内在价值呈反向变动关系。

第5题：

下列因素中，与固定增长股票价值呈同方向变化的有（ ）


A.股利年增长率

B.股票的市场价格

C.投资的必要报酬率

D.投资的预期收益率

答案：A
解析：
考察证券投资决策

股利年增长率g越高，固定增长股票估价模型的分母（K-g）越小，股票价值越大，选项A为答案；投资的必要报酬率K越高，固定增长股票估价模型的分母（K-g）越大，股票价值越小，选项C排除；股票价值与投资的预期收益率和股票的市场价格无关。

第6题：

与长期持有，股利固定增长的股票价值呈同方向变化的因素有（ ）。

A．预期第1年的股利

B．股利年增长率

C．投资人要求的收益率

D．β系数


正确答案：AB
长期持有，股利固定增长的股票价值P=D1/(K-g)，可以看出，股票的价值与预期第一年的股利D1同方向变化；因为股利年增长率g越大，计算公式中的分母越小，分子越大，股票价值越大，所以股票的价值与股利年增长率同方向变化。

第7题：

下列各项与股票价值呈反方向变化的有（ ）。


A.股利年增长率

B.年股利

C.投资要求的报酬率

D.β系数

E.无风险报酬率

答案：C,D,E
解析：
考察证券投资决策

根据股票价值的计算模型=D1/（K-g），由公式看出，股利增长率g，年股利D，与股票价值呈同方向变化，而投资要求的报酬率K与股票价值呈反向变化，而β系数和无风险报酬率与投资要求的报酬率呈同方向变化，因此β系数和无风险报酬率同股票价值呈反方向变化。

第8题：

与股票内在价值呈反向变化的因素有( )。

A．股利年增长率

B．年股利

C．预期的报酬率

D．贝他系数


正确答案：CD
解析：由股票价值的评价模式V=D1/(k-g)看出，股利增长率g，预期第1年股利D1，与股票价值呈同向变化，而投资人要求的必要报酬率k与股票价值呈反向变化，而贝他系数与投资人要求的必要报酬率呈同向变化，因此贝他系数同股票价值成反向变化。

第9题：

下列因素中，与固定增长股票内在价值同方向变化的有( )。

A.股利年增长率
B.最近一期发放的股利
C.预期发放的股利
D.投资必要报酬率
E.股票的风险报酬系数

答案：A,B,C
解析：
固定增长股票内在价值＝D1/(K－g)＝D0×(1＋g)/(K－g)，由公式可知，股利增长率g、最近一期发放的股利D0.预期发放的股利D1均与股票内在价值呈同向变动；投资必要报酬率K与股票内在价值呈反向变动，而股票的风险报酬系数与投资必要报酬率呈同向变动关系，因此股票的风险报酬系数也与股票内在价值呈反向变动关系。

第10题：

下列各项中，与零增长股票价值呈反方向变化的因素有（　）。

A、期望收益率
B、预计要发放的股利
C、必要收益率
D、β系数

答案：C,D
解析：
零增长股票价值PV＝股利/Rs，由公式看出，预计要发放的股利与股票价值同向变动。必要收益率Rs与股票价值呈反向变化，而β系数与必要收益率呈同向变化，因此β系数同股票价值亦呈反方向变化。
【考点“零增长股票的价值”】

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