问答题如果2008年为了增加负债而发行债券，债券期限为5年，每半年付息一次，面值为1000元，债券的税后资本成本为4%，发行价格为1050元/张，发行费用为10元/张，计算债券的票面利率；

题目

问答题

如果2008年为了增加负债而发行债券，债券期限为5年，每半年付息一次，面值为1000元，债券的税后资本成本为4%，发行价格为1050元/张，发行费用为10元/张，计算债券的票面利率；

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第1题：

下列说法正确的有( )。

A．在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格高于面值，债券的资本成本降低

B．在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格低于面值，债券的资本成本提高

C．在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格与其资本成本反向变化

D．在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行费用与其资本成本同向变化

正确答案：ABCD
解析：在其他条件一定的情况下，对于发行公司而言，分期付息债券如果溢价发行即意味着未来现金流出的现值小于现金流入的现值，因此，债券的资本成本降低；分期付息债券如果折价发行即意味着未来现金流出的现值大于现金流人的现值，因此，债券的资本成本提高；在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格与其资本成本(即折现率)反向变化；在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行费用(即减少现金流人)与其资本成本同向变化。

第2题：

李先生购买了一张面值为100元的l0年期债券，票面利率为6%，每半年付息一次，如果必要收益率为8%，则该债券的发行价格为( )元。

A．80.36

B．86.41

C．86.58

D．114.88

正确答案：B

第3题：

某企业发行5年期债券,债券面值为1000元,票面利率为10%,每年付息一次,发行价为1100元,筹资费率为5%,所得税税率为33%,则该债券的资本成本是()。

A.9.37%

B.6.41%

C.7.36%

D.6.66%

参考答案：B

第4题：

　N公司发行债券，面值为1000元，票面利率10%，期限10年，市场利率为12%。
　　要求：（1）如果每年末付息一次，到期还本，计算该债券发行价格。
　　要求：（2）如果每半年付息一次，到期还本，计算该债券发行价格。

答案：

解析：

第5题：

甲公司目前有上市的长期债券，每张债券面值1000元，票面利率5%，期限10年，每年付息一次，发行价格为每张1040元，发行费用为每张20元，所得税税率为25%，则该债券税后债务资本成本为（）。

A.3.56%
B.3.75%
C.4%
D.5%

答案：A

解析：

设税前债务资本成本为rd
1000×5%×（P/A，rd，10）+1000×（P/F，rd，10）=1040-20=1020
当rd=4%时，1000×5%×（P/A，4%，10）+1000×（P/F，4%，10）=1081.145（元）
当rd=5%时，1000×5%×（P/A，5%，10）+1000×（P/F，5%，10）=1000（元）
（rd-4%）/（5%-4%）=（1020-1081.145）/（1000-1081.145）
解得：rd=4.75%
税后债务资本成本=4.75%×（1-25%）=3.56%。

第6题：

某公司发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为5％，每年付息一次，到期还本，债券发行价1020元，筹资费为发行价的2％，企业所得税税率为25％，则该债券的资本成本为( )。(考虑时间价值)

A．3．03％

B．3．25％

C．3．76％

D．5．0％

正确答案：C
解析：本题考核债券资本成本的计算。用折现模式计算资本成本，有：
1020×(1-2％)=1000×5％×(1-25％)×(P／A，K_b，5)+1000×(P／F，K_b，5)
当K_b为3％时，1000×5％×(1-25％)×(P／A，3％，5)+1000×(P／F，3％，5)=1034．34
当K_b为4％时，1000×5％×(1-25％)×(P／A，4％，5)+1000×(P／F，4％，5)=988．84
运用插值法，得：K_b=3．76％

第7题：

某企业发行一笔期限为10年的债券，债券的面值为10000元，票面利率为10%，每年付息一次，发行费用率为3%，企业所得税率为25%，债券发行价为11000元，则该债券的筹资成本为( )。

A.6.36%
B.7.03%
C.7.22%
D.9.37%

答案：B

解析：

第8题：

某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10%，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为33%，则该债券的税后资本成本为 ( )。

A．0.0354

B．0.0405

C．0.0242

D．0.0312

正确答案：C
解析：本题的主要考核点是债券税后资本成本的计算。
NPV＝500×10%×(1－33%)×(P/A，Kdt，5)＋500×(P/S，Kdt，5)－600
当Kdt＝4%，NPV=500×10%×(1－33%)×(P/A，4%，5)＋500×(P/S，4%， 5)－600＝33.5×4.4518＋500×0.8219－600＝149.14＋410.95－600＝-39.91(万元)
当Kdt＝2%，NPV＝500×10%×(1－33%)×(P/A，2%，5)＋500(P/S，2%，5)－600＝33.5×4.7135＋500×0.9057－600＝157.9＋452.85－600＝10.75(万元)
[*]

第9题：

公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12%，每半年付息一次的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051.19元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。公司所得税税率：25%。
要求：计算债券的税后资本成本。

答案：

解析：

1000×6%×（P/A，K半，10）+1000×（P/F，K半，10）=1051.19
60×（P/A，K半，10）+1000×（P/F，K半，10）=1051.19
设K半=5%，60×7.7217+1000×0.6139=1077.20
设K半=6%，60×7.3601+1000×0.5584=1000.01
（K半-5%）/（6%-5%）=（1051.19-1077.20）/（1000.01-1077.20）
K半=5.34%
债券的年有效到期收益率=（1+5.34%）2-1=10.97%
债券的税后资本成本=10.97%×（1-25%）=8.23%

第10题：

甲公司拟按照面值发行公司债券，面值1000元，每半年付息一次，该公司债券税后债务资本成本为6.12%，所得税税率为25%，则甲公司适用的票面利率为（　　）。

A.8%
B.8.16%
C.6.12%
D.8.33%

答案：A

解析：

税前债务资本成本=6.12%/（1-25%）=8.16%，票面利率=

如果2008年为了增加负债而发行债券，债券期限为5年，每半年付息一次，面值为1000元，债券的税后资本成本为4%，发行价

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