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某公司当前总资本为32600万元，其中债务资本20000万元（年利率6%）、普通股5000万股（每股面值1元，当前市价6

题目
单选题
某公司当前总资本为32600万元，其中债务资本20000万元（年利率6%）、普通股5000万股（每股面值1元，当前市价6元）、资本公积2000万元，留存收益5600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1000万元、年利率8%。乙方案为按面值发行5200万元的公司债券、票面利率10%，同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%，则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为（）万元。
A

2420

B

4304

C

4364

D

4502

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相似问题和答案

第1题：

某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元，每年负担利息24万元，普通股资本 500万元(发行普通股10万股，每股面值50元)。由于扩大业务，需要追加筹资300万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股，增发6万股，每股面值50元。二是全部筹措长期债务，债务利率仍为12%，利息36万元。公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25%。则每股收益无差别点的销售收入为( )万元。

A．740

B．600

C．750

D．800


正确答案：C
解析：假设销售收入为S，根据每股收益无差别点销售收入的计算式：
  (S-S×60%-180-24)×(1-25%)/16=(S-S×60%-180-24-36)×(1-25%)/10解方程式得：S=750万元。

第2题：

某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元，每年负担利息24万元，普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股市价50元)。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股，增发6万股，每股发行价50元；二是全部筹措长期债务，债务利率仍为12%，利息36万元。公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25%。则每股收益无差别点的销售收入为（ ）万元。

A．740

B．600

C．750

D．800

第3题：

某公司普通股当前市价为每股25元,拟按当前市价增发新股100万股,预计每股筹资费率为5%,增发第一年末预计每股股利为2.5元,以后每年增长率为6%,则该公司本次增发普通股的资本成本为（ ）

A.10.53% B.12.36% C.16.53% D.18.36%


正确答案：C
[解析]K＝D/P（1－F）＋g＝2．5/[25×（1－5%）]+6%＝16．53%。

第4题：

某公司只生产和销售一种产品，销售价格为75元/件，全年产销量为400万件，固定成本总额为5000万元，产品单位变动成本为55元/件。公司当前总资本为50000万元，其中债务资本20000万元（年利率6%）、普通股5000万股（每股面值1元，当前市价6元）。
　　公司准备扩大经营规模，需追加资金6000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1000万元、年利率8%；乙方案为按面值发行5200万元的公司债券、票面利率10%，同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%。
　　预计扩大经营规模后，产品的售价和成本水平保持不变，销量预计可提高到480万件。
　　要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
如果该公司预计实现销售量480万件，为获取更高的每股收益，应采取（　）。

A.甲方案
B.乙方案
C.两个方案无差别
D.两个方案都不可行
E.无法判断

答案：B
解析：
　息税前利润＝480×（75－55）－5000＝4600（万元）
　　由于预计实现的息税前利润超过无差别点水平，所以，应选择两个方案中负债水平更高的方
　　案，即选择乙方案。

第5题：

(2012年)某公司当前总资本为32 600万元，其中债务资本20 000万元（年利率6%）、普通股5 000万股（每股面值1元，当前市价6元）、资本公积2 000万元，留存收益5 600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6 000万元，现有两个筹资方案可供选择：
　　甲方案为发行1 000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1 000万元、年利率8%；
　　乙方案为按面值发行5 200万元的公司债券、票面利率10%，同时向银行借款800万元、年利率8%。
　　假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%，则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为（）万元。

A.2 420　
B.4 304　
C.4 364　
D.4 502

答案：B
解析：
假设每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，则可以列式：
　　（EBIT－20 000×6%－1 000×8%）×（1－25%）/（5 000＋1 000）＝（EBIT－20 000×6%－5 200×10%－800×8%）×（1－25%）/5 000
　　解得EBIT＝4 304（万元）。

第6题：

某公司原有资本350万元，其中债务资本100万元（每年负担利息12万元），普通股资本250万元（发行普通股5万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资150万元，其筹资方式有二：①全部发行普通股：增发3万股，每股面值50元；②全部筹借长期债务：债务利率仍为12％，利息18万元。公司的变动成本率为60％，固定成本为90万元，所得税率为33％。普通股每股收益额是（ ）。

A．8．22万元

B．4．02万元

C．6．00万元

D．6．43万元


正确答案：B

第7题：

　D公司预计20×1年至20×5年实体现金流量如表所示，自20×6年进入稳定增长状态，永续增长率为5%。企业当前加权平均资本成本11%,20×6年及以后年份资本成本降为10%。债务当前市场价值4650万元，普通股当前每股市价12元，流通在外的普通股股数1000万股。



要求：计算目前的每股股权价值并判断股票被市场高估还是低估。


答案：
解析：



股权价值=16180.57-4650=11530.57（万元）
　　每股价值=11530.57/1000=11.53（元）
　　股票市价12元，高于每股价值，所以被市场高估。

第8题：

某公司原有资本700万元,其中普通股股本500万元(每股面值50元),债务资本200万元,年利率12%,由于扩大业务需追加筹资300万元,其筹资方案有两种:

甲方案:增发普通股2万股,每股面值50元,同时向银行长期贷款200万元,年利率14%。

乙方案:增发普通股4万股,每股面值50元,同时向社会发行长期债券100万元,年利率14%。

公司希望追加筹资后销售额达到700万元,这时变动成本总额为420万元,固定成本为180万元,所得税税率为40%。

要求:(1)计算每股利润无差异点处的每股盈余。

(2)确定较优筹资方案。


正确答案：(1)EPS甲=[(EBIT-200×12%-200×14%)×0.6]÷(10+2) EPS乙=[(EBIT-200×12%-100×14%)×0.6]÷(10+4) 令EPS甲=EPS乙 得EBIT=136(万元) 此时EPS=[(136-200×12%-200×14%)-(1-40%)]÷12=4.2(元/股) (2)当销售额=700万元时EPS甲=2.4元/股EPS乙=2.66元/股应选择乙方案。 或者EBIT=100万元小于EBIT=136万元应选择权益性筹资多的方案即乙方案。
(1)EPS甲=[(EBIT-200×12%-200×14%)×0.6]÷(10+2) EPS乙=[(EBIT-200×12%-100×14%)×0.6]÷(10+4) 令EPS甲=EPS乙 得EBIT=136(万元) 此时EPS=[(136-200×12%-200×14%)-(1-40%)]÷12=4.2(元/股) (2)当销售额=700万元时,EPS甲=2.4元/股,EPS乙=2.66元/股,应选择乙方案。 或者EBIT=100万元,小于EBIT=136万元,应选择权益性筹资多的方案,即乙方案。

第9题：

某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元），优先股股利为15万元，所得税税率为25%。由于扩大业务，需追加筹资200万元，其筹资方式有两个：一是全部按面值发行普通股：增发4万股，每股面值50元；二是全部筹借长期债务：债务利率为8%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为（ ）万元。

A.110
B.60
C.100
D.80

答案：C
解析：
借款筹资方式的每股收益＝[（EBIT－24－200×8%）×（1－25%）－15]/10，权益筹资方式的每股收益＝[（EBIT－24）×（1－25%）－15]/（10＋4），令两者相等，解得EBIT＝100（万元）。

第10题：

某公司只生产和销售一种产品，销售价格为75元/件，全年产销量为400万件，固定成本总额为5000万元，产品单位变动成本为55元/件。公司当前总资本为50000万元，其中债务资本20000万元（年利率6%）、普通股5000万股（每股面值1元，当前市价6元）。
　　公司准备扩大经营规模，需追加资金6000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1000万元、年利率8%；乙方案为按面值发行5200万元的公司债券、票面利率10%，同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%。
　　预计扩大经营规模后，产品的售价和成本水平保持不变，销量预计可提高到480万件。
　　要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
　　（1）扩大经营规模前，该公司的经营杠杆系数为（　）。

A.0.63
B.1.1
C.2.67
D.1.5
E.1.2

答案：C
解析：
经营杠杆系数＝

＝2.67

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