当前股价为l5元，一年后股价为20元或l0元，无风险利率为6％，计算剩余期限为1年 A.0．59 B.0．65 C.0．75 D.0．5

题目

当前股价为l5元，一年后股价为20元或l0元，无风险利率为6％，计算剩余期限为1年

A.0．59
B.0．65
C.0．75
D.0．5

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第1题：

假设某认股权证目前股价为5元，权证的行权价为4.5元，存续期为1年，股价年波动率为0.25，无风险利率为8%，则认股权证的价值为（）元。已知累积正态分布表N（1.34）=0.908，N（1.09）=0.862。

A．0.96

B．0.54

C．0.66

D．0.22

正确答案：A

第2题：

假设该公司的股票现在市价为45元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为48元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者下降25%，年无风险报价利率为4%，则利用复制原理确定期权价格时，下列说法错误的有（　　）。

A.股价上行时期权到期日价值12元
B.套期保值比率为0.8
C.购买股票支出20.57元
D.以无风险利率借入14元

答案：B,D

解析：

上行股价Su=股票现价×上行乘数=45×（1+33.33%）=60（元）
下行股价Sd=股票现价×下行乘数=45×（1-25%）=33.75（元）
股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=60-48=12（元）
股价下行时期权到期日价值Cd=0
套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=（12-0）/（60-33.75）=0.4571
购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0.4571×45=20.57（元）
借款=（到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值）/（1+r）=（33.75×0.4571-0）/（1+2%）=15.12（元）。

第3题：

考虑一个6个月期远期合约,标的资产提供年率为4%的连续红利收益率,其无风险利率(连续复利)为年利率10%。假设股价为25元,交割价格为27元。则远期合约的多头价值为()。

A、-1.18元

B、-1.08元

C、1.08元

D、1.18元

参考答案：A

第4题：

假设A公司目前股价为4.60元，其认购权证的行权价为4.50元，存续期为一年，股价年波动率为0.30，无风险利率为6%，那么认购权证的理论价值为()元。

A:0.69
B:0.70
C:0.71
D:0.72

答案：D

解析：

权证是一种期权，因此对于权证的定价多采用Black-Scholes模型（简称BS模型）。BS模型适用于欧式权证，具体公式如下：认购权证的理论价值：C=S·N(d₁)-X·e^-rt·N（d₂）式中

具体到本题有：

查累积正态分布表，得N(0.42)=0.6628，N(0.12)=0.5478。则：认购权证的理论价值(C)=4.60*0.6628-4.50*e^0.06*1*0.5478=0.72（元）

第5题：

方兴公司于5年前发行了可转换债券，期限为10年，该债券面值为1000元，票面利率为6%，市场上相应的公司债券利率为10%，假设该债券的转换比率为20，当前对应的每股股价为42.3元，则该可转换债券当前的底线价值为（　）元。

A、788
B、877
C、846
D、848.35

答案：D

解析：

可转换债券的底线价值应该是纯债券价值和转换价值两者中的较高者，本题中，该可转换债券纯债券的价值＝1000×6%×（P/A，10%，5）＋1000×（P/F，10%，5）＝848.35（元），转换价值＝20×42.3＝846（元），所以底线价值为848.35元。
【考点“可转换债券的筹资成本”】

第6题：

预计某公司的股息每股每年约增长5%，如果上一年的股息是每股8元，根据股息贴现模型，下列说法正确的是（）。
Ⅰ.如果市场资本化率为每年10%，则当前股价为29元
Ⅱ.如果市场资本化率为每年10%，则当前股价为168元
Ⅲ.如果市场资本化率为每年15%，则当前股价为84元
Ⅳ.如果市场资本化率为每年15%，则当前股价为8.5元

A.Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅲ
C.Ⅱ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅳ

答案：A

解析：

考察股息贴现模型的运算。
公式：V=D1/（k-g）
已知g=5D=8
若k=10%,则V=8×（1+5%）/（10%-5%）=168
若k=15%,则V=8×（1+5%）/（15%-5%）=84
故Ⅱ、Ⅲ项正确。

第7题：

甲公司于 3 年前发行了可转换债券，期限为 10 年，该债券面值为 1000 元，票面利率为8%，市场上相应的公司债券利率为 10%，假设该债券的转换比率为 20，当前对应的每股股价为 44.5 元，则该可转换债券当前的底线价值为（）元。

A.890
B.877.11
C.902.67
D.950.26

答案：C

解析：

债券价值＝1000×8%×（P/A，10%，7）＋1000×（P/F，10%，7）＝902.67 元，转换价值＝20×44.5＝890 元。底线价值是债券价值和转换价值两者中的较高者，正确选项为 C。

第8题：

某债券的面值为1000元，票面利率为5%，剩余期限为10年，每年付息一次，同类债券的必要年收益率始终为5 010，那么，( )．

A．按复利计算的该债券的当前合理价格为995元

B．按复利计算的该债券4年后的合理价格为1000元

C．按复利计算的该债券6年后的合理价格为997元

D．按复利计算的该债券8年后的合理价格为998．5元

正确答案：B
6．B【解析】因为票面利率和必要年收益率相等，所以按复利计算的该债券的合理价格恒为1000元。

第9题：

假设某认股权证目前股价为5元，权证的行权价为4.5元，存续期为1年，股价年波动率为0.25,无风险利率为8%，则认购权证的价值为（)。
已知累积正态分布表N(1.34)=0.908，N(1.09)=0.862,e-0.08=0.9231。
A.0.96元 B.0.54元 C.0.66元 D.0.22元

答案：A

解析：

第10题：

某股票当前价格是100元，一年之后预期股价上涨10%或下跌10%，市场无风险利率为8%，运用二又树模型计算执行价格为105元，期限为一年的欧式看涨期权的价值。

答案：

解析：

当前股价为l5元，一年后股价为20元或l0元，无风险利率为6％，计算剩余期限为1年

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