A公司目前股息为每股0.20元，预期回报率为16%，未来5年中超常态增长率为20%，随后的增长率为10%，A公司股票的理论价值为()。A:5.41元 B:5.43元 C:5.45元 D:5.47元

题目

A公司目前股息为每股0.20元，预期回报率为16%，未来5年中超常态增长率为20%，随后的增长率为10%，A公司股票的理论价值为()。

A:5.41元
B:5.43元
C:5.45元
D:5.47元

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相似问题和答案

第1题：

理财规划师杨某收集到关于某上市公司的如下数据：(1)1年后每股预期盈利为10元(2)股利支付比例为40%(3)增长率为10%(4)投资者要求的回报率为16%。那么，目前该股票的理论价格为______。

A．100元

B．66.7元

C．62.5元

D．60.6元

正确答案：B

第2题：

请教:2011－2012年证券从业《证券投资分析》过关冲刺试题(8)第2大题第20小题如何解答?

【题目描述】

第 80 题 A公司目前股价为4元，股息为每股0．2元，预期回报率为l6％，未来5年中超常态增长率为20％，随后的增长率为l0％，则（　　）。

正确答案：BC

答案分析：

按照投资者的共同偏好规则，可以排除那些被所有投资者都认为是差的组合，把排除后余下的组合称为“有效证券组合”，它是可行域的左上边界上的任意可行组合

第3题：

甲公司2004年欲投资购买股票，现有B两家公司股票可供选择，从B公司2003年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2003年度A公司税后净利润800万元，发放每股股利5元，市价为40元，发行在外股数100万股，每股面值10元；B公司税后净利润400万元，发放每股股利2元，市价为20元，发行在外股数100万股，每股面值10元。预期A公司股票股利在未来5年内恒定，在此以后转为正常增长，年增长率6%；预期B公司股标股利在未来无限期持续增长率4%.假定目前无风险收益率为8%，平均风险股票的必要收益率为12%，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。

要求：

（1）计算股票价值，判断两公司股票是否应该购买；

（2）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期报酬率和组合市场风险程度为多少？

正确答案：
【参考答案】（1）计算B公司股票的当前价值：
利用资本定价模型：
KA=8%+2（12%-8%）=16%
KB=8%+1.5（12%-8%）=14%
A的股票价值=5（P/A，16%，5）+〔5（1+6%）〕÷（16%-6%）（P/F，16%，5）=5×3.2743+53×0.4762=41.61元
B的股票价值=〔2（1+4%）〕÷（14%-4%）=20.8元
因为B公司的股票价值均高于其市价，因此，应该购买。
（2）综合β系数=〔（10040）÷（10040+10020）〕2+〔（10020）÷（10040+10020）〕1.5=1.33+0.5=1.83
组合必要报酬率=8%+1.83（12%-8%）=15.32%

第4题：

某公司上年末支付的股利为每股4元，公司今年以及未来每年的股利年增长率保持不变，如果今年年初公司股票的理论价格为200元，市场上同等风险水平的股票的必要收益率始终为5，那么该公司股票的股利增长率为2.9%（）

答案：对

解析：

假设股利增长率为g,由式子200=4*(1+g)/(5%-g)，解得g=2.9%。

第5题：

某公司上年年末支付每股股息为1元，预期回报率为12%，未来2年中超常态增长率为20%，随后的增长率为8%，则股票的价值为()元。

A:20.56
B:32.40
C:41.60
D:48.38

答案：B

解析：

第6题：

某公司上年年末支付每股股息为0.5元，预期回报率为15%，未来3年中超常态增长率为20%，随后的增长率保持为8%，则股票的内在价值为（）。 A．9.75元 B．8.50元 C．6.70元 D．5.90元

正确答案：A
计算如下：股票的内在价值=Sigma3t=10.5×(1+0.2) t/(1+0.15) t +1/(1+0．15)3×0.5×(1+0.2)3×(1+0.08)/(0.15-0.08)=9.75(元)
考点：掌握计算股票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模型公式及应用。见教材第二章第三节，P49。

第7题：

某公司上年年末支付每股股息为2元，预期回报率为15%，未来3年中股息的超常态增长率为20%，随后的增长率为8%，则股票的价值为（）元。

A.30

B.34．29

C.41．60

D.48

正确答案：C
由可变增长股利贴现模型公式得：

第8题：

某公司上一年末支付的股利为每股4元，公司今年以及未来每年的股利年增长率保持不变，公司明年的股息发放率保持在25％的水平。如果今年年初公司股票的理论价格为200元，市场上同等风险水平的股票的必要收益率始终为5%，那么，该公司股票明年年初的内在价值等于200×(1+ 2．9%)。（）

正确答案：√
假设股利增长率为g，必要收益率为r=5%，由股价汁算公式得：4×(1+g)/(r-g)=200，可得g=2.9%，则明年年初该股票的内在价值=200×(1+g)=200×(1+2.9%)

第9题：

某投资者2019年年初准备投资购买股票，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，甲、乙、丙三家公司的有关资料如下：
（1）2019年年初甲公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为18元；预期甲公司未来2年内股利固定增长率为10%，在此以后转为零增长；
（2）2019年年初乙公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为13.5元；预期乙公司股利将持续增长，年固定增长率为5%；
（3）2019年年初丙公司发放的每股股利为2.5元，股票每股市价为9.56元；预期丙公司未来2年内股利固定增长率为15%，在此以后转为固定增长，年固定增长率为2%。
假定目前无风险利率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，甲、乙、丙三家公司股票的β系数分别为2、1.5和2.5。假设资本资产定价模型成立。（计算过程保留四位小数，最终结果保留两位小数）
要求：
（1）分别计算甲、乙、丙三家公司股票的必要报酬率；
（2）分别计算甲、乙、丙三家公司股票的价值；
（3）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断甲、乙、丙三家公司股票是否应当购买；
（4）假设按照50%、30%和20%的比例投资购买甲、乙、丙三家公司股票构成投资组合，计算该投资组合的β系数和组合的必要报酬率。

答案：

解析：

（1）根据资本资产定价模型，计算甲、乙、丙三家公司股票的必要报酬率：
甲公司股票的必要报酬率=8%+2×（16%-8%）=24%
乙公司股票的必要报酬率=8%+1.5×（16%-8%）=20%
丙公司股票的必要报酬率=8%+2.5×（16%-8%）=28%
（2）计算甲、乙、丙三家公司股票的价值：
甲公司的股票价值=5×（1+10%）×（P/F，24%，1）+5×（1+10%）2×（P/F，24%，2）+［5×（1+10%）2/24%］×（P/F，24%，2）=4.4358+3.9349+16.3955=24.77（元）
乙公司的股票价值=2×（1+5%）÷（20%-5%）=14（元）
丙公司的股票价值=2.5×（1+15%）×（P/F，28%，1）+2.5×（1+15%）2×（P/F，28%，2）+［2.5×（1+15%）2×（1+2%）/（28%-2%）］×（P/F，28%，2）=2.2462+2.0181+7.9173=12.18（元）
（3）由于甲、乙、丙三家公司股票的价值均大于其市价，所以应该购买。
（4）组合β系数=2×50%+1.5×30%+2.5×20%=1.95
组合的必要收益率=8%+1.95×（16%-8%）=23.6%。

第10题：

A公司目前股价为4元，股息为每股0.2元，必要收益率为16%，未来5年中超常态增长率为20%，随后的增长率为10%，则()。

A:该股票的理论价值小于5元
B:该股票的理论价值大于5元
C:该股票价值被低估
D:该股票价值被高估

答案：B,C

解析：

根据两阶段增长模型：

。根据题中所给数据，D₀=0.20，g₁=0.20，g₂=0.10,L=5，k=0.16，D_L+1=0.20*(1+0.20)⁵*(1+0.10)=0.547。该股票的理论价值为：5.45

A公司目前股息为每股0.20元，预期回报率为16%，未来5年中超常态增长率为20%，随后的增长率为10%，A公司股票的理论价值为()。

题目

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