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方先生购买某公司股票，该股票的股利是1．2元，未来3年以每年10％的速度增长，3年后的股利为(　　)元。(答案取近似数值)

题目
方先生购买某公司股票，该股票的股利是1．2元，未来3年以每年10％的速度增长，3年后的股利为(　　)元。(答案取近似数值)

A.5．92
B.1．31
C.2．43
D.1．60
参考答案和解析
答案：D
解析：
查复利终值系数表，当r=10％，n=3时，复利终值系数为1．331，故3年后股利=1．2×1．331≈1．60(元)。
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第1题：

某公司普通股股票上年每股支付股利1.5元，该公司每年股利的增长速度为4%，投贤者要求的报酬率为10%。根据固定增长股票的估价模型计算，该公司每股股票的价值为 ( )元。

A．11.79

B．16.5

C．26

D．27.5


正确答案：C

第2题：

假设李先生购买了甲公司首次公开发售时的股票。该公司的分红为每股1.10元，并预计能在未来8年中以每年20%的速度增长，则8年后的股利为( )元。

A．4.73

B．5.25

C．5.36

D．6.01


参考答案：A
解析：根据多期的终值公式：FV=C0×(1+r)T=1.10×(1+20%)8=4.73(元)。

第3题：

李先生投资的一只股票预计一年后发放股利1.00元，并且以后股利每年以5%的速度增长，若李先生要求的回报率为15%则股票现在的价值应为( )。

A．12元

B．10元

C．15元

D．17元


正确答案：B

第4题：

假定某人持有C公司的优先股，每年可获得优先股股利3000元，若年利率为5％，则该优先股未来股利的现值为（ ）元。(答案取近似数值)


A.90000

B.60000

C.15000

D.10000

答案：B
解析：
该优先股的股利可看作永续年金。故现值PV=C／r=3000／5％=60000(元)。

第5题：

李先生投资的一只股票预计一年后发放股利1.00元，并且以后股利每年以5%的速度增长，若李先生要求的回报率为15%，则股票现在的价值应为()元。

A:12
B:10
C:15
D:17

答案：B
解析：

第6题：

A公司股票的贝他系数为2.0，无风险利率为6%，平均股票的必要报酬率为10%。

要求：

（1）若该股票为固定成长股票，投资人要求的必要报酬率一直不变，股利成长率为4%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？

（2）若股票未来三年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第4年起转为正常增长，增长率为6%，同时贝他系数变为1.5，其他条件不变，则该股票的价值为多少？

（3）若目前的股价为25元，预计股票未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利额为1.5元，从第4年起转为稳定增长，增长率为6%，则该股票的投资收益率为多少？（提示：介于12%和14%之间）


正确答案：
（1）投资人要求的必要报酬率＝6%＋2.0×（10%－6%）＝14%    
股票价值＝1.5/（14%－4%）＝15（元）    
（2）目前的投资人要求的必要报酬率＝14%，从第4年起投资人要求的必要报酬率＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%    
股票价值＝1.5×（P/A，14%，3）＋1.5×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/S，14%，3）    
＝1.5×2.3216＋26.5×0.675    
＝3.4824＋17.8875    
＝21.37（元）    
（3）设投资收益率为r，则    
25＝1.5×（P/S，r，1）＋1.5×（1＋10%）×（P/S，r，2）＋1.5×（1＋10%）×（1＋6%）/（r－6%）×（P/S，r，2）    
即：25＝1.5×（P/S，r，1）＋1.65×（P/S，r，2）＋1.749/（r－6%）×（P/S，r，2）    
25＝1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）    
当r＝12%时，1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）＝25.89（元）    
当r＝14%时，1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）＝19.41（元）    
利用内插法可知：    
（25.89－25）/（25.89－19.41）＝（12%－r）/（12%－14%）    
解得：r＝12.27%    

第7题：

某投资者欲投资购买某普通股股票，已知该种股票刚刚支付的每股股利为1．2元，以后的股利每年以2%的速度增长，投资者持有3年后以每股15元的价格出售，投资者要求的必要收益率为6%，则该股票的每股市价不超过（ ）元时，投资者才会购买。

A．15．93

B．16．72

C．30．6

D．20．8


正确答案：A

第8题：

张太太买了某公司的股票，该公司的分红为每股1元，预计未来5年内以每年40%的速度增长，5年后的股利为（ ）元。

A．1

B．3

C．5.8

D．6


正确答案：C
1×(1+40%)^5＝5.38

第9题：

李先生投资的一只股票预计一年后发放股利1.00元，并且以后股利每年以5%的速度增长，若李先生要求的回报率为15%则股票现在的价值应为()。

A:12元
B:10元
C:15元
D:17元

答案：B
解析：

第10题：

某股票每年末支付股利0．9元，若年利率为3％，那么它的价格为()元。(答案取近似数值)

A.24
B.30
C.21
D.27

答案：B
解析：
该股票的股利可看作永续年金，故该股票价格=0．9／3％=30(元)。

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