6月份大豆现货价格为5000元／吨，某经销商计划在9月份大豆收获时买入500吨大豆。由于担心价格上涨，以5050元／吨的价格买入500吨11月份的大豆期货合约。到9月份，大豆现货价格上涨至5200元／吨，期货价格也涨至5250元／吨，此时买人现货并平仓期货。则该经销商进行套期保值操作后，实际购进大豆的价格为（）。A、5250元／吨 B、5200元／吨 C、5050元／吨 D、5000元／吨

题目

6月份大豆现货价格为5000元／吨，某经销商计划在9月份大豆收获时买入500吨大豆。由于担心价格上涨，以5050元／吨的价格买入500吨11月份的大豆期货合约。到9月份，大豆现货价格上涨至5200元／吨，期货价格也涨至5250元／吨，此时买人现货并平仓期货。则该经销商进行套期保值操作后，实际购进大豆的价格为（）。

A、5250元／吨
B、5200元／吨
C、5050元／吨
D、5000元／吨

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第1题：

我国某榨油厂预计两个月后需要1000吨大豆作为原料，决定进行大豆套期保值交易。该厂在期货合约上的建仓价格为4080元/H屯。此时大豆现货价格为4050元/吨。两个月后，大豆现货价格为4350元/吨，该厂以此价格购入大豆，同时以4420元/吨的价格将期货合约对冲平仓，则该厂的套期保值效果是（　　）。(不计手续费等费用)

A．不完全套期保值，且有净盈利40元/吨

B．完全套期保值，期货市场与现货市场盈亏刚好相抵

C．不完全套期保值，且有净盈利340元/吨

D．不完全套期保值，且有净亏损40元/吨

答案：A

解析：

买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。计算过程如表12所示。可见，该厂套期保值效果是不完全套期保值，且有净盈利40元/吨。

第2题：

A. 该市场由正向市场变为反向市场
B. 该市场上基差走弱30元/吨
C. 该经销商进行的是卖出套期保值交易
D. 该经销商实际买入大豆现货价格为5040元/吨

答案：B

解析：

期货市场盈利为5080-5030=50（元/吨），相当于买入大豆现货价格为5060-50=5010（元/吨）。基差由10元/吨（ 5040-5030）到-20元/吨（5060-5080），由正到负，市场由反向变成正向；经销商担心价格下跌，进行的是买入套期保值交易。

第3题：

A.5250元／吨
B.5200元／吨
C.5050元／吨
D.5000元／吨

答案：D

解析：

题干中经销商买入套期保值，且在6月份与9月份基差没有变化，价格在上升，则经销商实际购进大豆的价格=现货市场实际采购价格-期货市场每吨盈利=5200-（5250-5050）=5000（元／吨）。

第4题：

某榨油厂预计两个月后需要1000吨大豆作为原料，决定利用大豆期货进行套期保值，于是在5月份大豆期货合约上建仓，成交价格为4100元／吨。此时大豆现货价格为4050元／吨。两个月后大豆现货价格4550元／吨，该厂以此价格购入大豆，同时以4620元／吨的价格购入大豆，同时以4 620元／吨的价格将期货合约对冲平仓。通过套期保值操作，该厂
购买大豆的实际成本是（）元／吨。(不计手续费等费用)

A. 4070
B. 4030
C. 4100
D. 4120

答案：B

解析：

买入套期保值的操作情形之一：预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。故依照题意，榨油厂进行的是买入套期保值。买入套期保值，基差走弱，存在净盈利20元／吨，通过套期保值，大豆的实际销售价相当于：现货市场实际销售价一期货市场每吨盈利=4550-520=4030(元／吨)。

第5题：

7月份，大豆的现货价格为5010元／吨。某生产商担心9月份大豆收获时出售价格下跌，故进行套期保值操作，以5050元／吨的价格卖出100吨11月份的大豆期货合约。9月份时，大豆现货价格降为4980元／吨，期货价格降为5000元／吨。该生产商卖出100吨大豆现货，并对冲原有期货合约，则下列说法不正确的是（）。

A.市场上基差走强
B.该生产商在现货市场上亏损，在期货市场上盈利
C.实际卖出大豆的价格为5030元／吨
D.该生产商在此套期保值操作中净盈利10000元

答案：D

解析：

7月份基差=5010－5050=-40（元／吨），9月份基差=4980－5000=-20（元／吨），所以基差走强。在现货市场上，净盈利=(4980－5010)×100=-3000（元），在期货市场上，净盈利=(5050－5000)×100=5000（元），套期保值净盈利=-3000+5000=2000（元）。实际卖出大豆的价格为4980+(5050－5000)=5030（元／吨）。

第6题：

7月份，大豆的现货价格为5040元/吨，某经销商打算在9月份买进100吨大豆现货，由于担心价格上涨，故在期货市场上进行套期保值操作，以5 030元/吨的价格买入100吨11月份大豆期货合约。9月份时，大豆现货价格升至5060元/吨，期货价格相应升为5080元/吨，该经销商买入100吨大豆现货，并对冲原有期货合约。
4月初,黄金现货价格为300元/克。我国某金饰品生产企业需要在3个月后买入1吨黄金用于生产首饰,决定进行套期保值。
该企业在4月份黄金期货合约上的建仓价格为305元/克。7月初，黄金期货价格至325元/克，现货价格至318元/克。该企业在现货市场购买黄金。同时将期货合约对冲平仓。该企业套期保值效果是（）（不计手续费等费用）。

A.不完全套期保值，且有净亏损
B.基差走强2元/克
C.通过套期保值，黄金实际采购价格为298元/克
D.期货市场盈利18元/克

答案：C

解析：

企业预计3个月后买入黄金，担心黄金价格上涨，则进行的是买入套期保值。4月初基差=300-305=-5元/克，7月初基差=318-325=-7元/克，买入套期保值，基差走弱，则净盈利2元/克。期货市场盈利=325-305=20元/克，黄金实际买入价格=318-20=298元/克。

第7题：

某大豆经销商，3个月后要采购300吨大豆，为了规避价格风险，买入3个月后到期的大豆期货合约，下列说法中正确的是（）。

A.若大豆价格下跌，则期货市场投资收益为正
B.若大豆价格上涨，则期货市场投资收益为正
C.若大豆价格不变，则不需对期货合约做任何操作
D.大豆现货市场与大豆期货市场的损益正好抵补

答案：B

解析：

如果3个月后大豆价格上涨了，大豆经销商在大豆现货交易中会有一笔损失，但同时他卖出大豆期货合约，把手中的买入合约平仓，期货市场上的交易会有一笔收益，但不一定正好能抵补他在大豆现货市场上的损失。

第8题：

7月初，大豆现货价格为3510元／吨，某农场决定对某10月份收获大豆进行套期保值，产量估计1 000吨。7月5日该农场卖出1o月份大豆期货合约的建仓价格为3550元／吨，10月份，期货价格和现货价格分别跌至3360元／吨和3330元／吨，该农场上述价格卖出现货大豆，同时将期货合约对冲平仓。该农场的套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）

A.不完全套期保值且有净亏损
B.基差走强30元／吨
C.期货市场亏损190元／／吨
D.在套期保值操作下。该农场大豆的售价相当于3520元/吨

答案：D

解析：

卖出套期保值套期保值效果如下：
（图）

通过套期保值，大豆的实际销售价相当于：现货市场实际销售价+期货市场每吨盈利=3330+190=3520（元／吨）。

第9题：

6月份大豆现货价格为5000元/吨，某经销商计划在9月份大豆收获时买入500吨大豆。由于担心价格上涨，以5050元/吨的价格买入500吨11月份的大豆期货合约。到9月份，大豆现货价格上涨至5200元/吨，期货价格也涨至5250元/吨，此时买入现货并平仓期货。则该经销商进行套期保值操作后，实际购进大豆的价格为（）。

A. 5250元/吨
B. 5200元/吨
C. 5050元/吨
D. 5000元/吨

答案：D

解析：

题干中经销商买入套期保值，且在6月份与9月份基差没有变化，价格在上升，则经销商实际购进大豆的价格=现货市场实际采购价格-期货市场每吨盈利=5200-(5250-5050)=5000(元/吨)。

第10题：

3月份，大豆现货的价格为650美分/蒲式耳。某经销商需要在6月份购买大豆，为防止价格上涨,以5美分/蒲式耳的价格买入执行价格为700美分/蒲式耳的6月份大豆美式看涨期权。到6月份，大豆现货价格下跌至500美分/蒲式耳，7月份期货价格下跌至550美分/蒲式耳。则该经销商应当（）。

A：执行该看涨期权，并买进大豆期货
B：放弃执行该看涨期权，并买进大豆现货
C：执行该看涨期权，并买进大豆现货
D：放弃执行该看涨期权，并买进大豆期货

答案：B

解析：

市场价格低于执行价格,放弃执行看涨期权：同时现货价格低于期货价格，该经销商在6月份也需要大豆，所以直接买入现货大豆。

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