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答案:投资银行在企业并购行为中角色和作用
一、 投资银行并购业务的含义 通常所说的“投资银行”有双重含义:作为一种业务,投资银行是指区别于商业银行的存贷款等间接金融业务的、实现资本市场上资本总量增加和存量调整的一系列收费的金融中介业务;作为一类机构的总称,投资银行是指以投资银行业务为主业的金融中介企业。
并购(M&A)是企业合并(Mergers)与企业收购(Acquisitions)的简称,是企业着眼于优化资源配置、提高生产要素的占用、支配和使用效率而采取的一种转移企业产权的行为。现代意义的并购内涵已经扩大到“包括接管(Takeover)和与之相关的公司重组问题、公司控制问题、企业所有权结构变更等”。投资银行的并购业务(以下简称并购业务)是投资银行为并购主体所提供的服务。广义的并购业务还包括企业资产重组、企业分拆、国有企业私有化等内容。
二、投资银行在企业并购中的角色 投资银行在并购业务中的角色主要有两类,一类是中介服务角色,即为并购终得收购方、出售方和标的企业提供策划顾问服务和融资服务。另一类是企业买卖者角色,即投资银行在作为产权投资商的并购业务中先买进企业人然后又将企业卖出。下面就投资银行作为中介服务者的角色内容作分析。
(一)筹划并购——投资银行在并购方的角色 投资银行为买方提供服务旨在帮助客户以最优的交易结构和并购方式用最低的成本购得最合适的目标企业。投资银行为买方客户提供的服务包括以下十几方面:
(1)帮助并购公司进行战略分析,帮助收购方明确收购目的,拟订收购标准。寻求合适的并购机会与目标公司,分析并购目标企业的可行性。
(2)以企业财务顾问的身份,全面参与并购活动的策划,设计并购方式和交易结构。
(3)根据并购公司的战略评估目标企业,帮助确定公平价格,拟定可接受的最高出价,向买方董事会提供关于价格的公平意见书。
(4)评估并购对买方的影响。基于预测审定对并购后公司的影响、评估财务及经营上的协同作用,分析可能出现的摊薄之影响,了解并购后企业的财务需求。
(5)组织和安排谈判。制定谈判的策略技巧、拟定明确的收购建议。
(6)设计一套保障买房权益的机制。决定适当的“锁定协议”、毁约费、期权或换股交易协议,以保障一定的交易得以完成。
(7)游说目标企业所有者及目标企业管理层、职工接受买方收购;做好公关活动和舆论宣传,争取有关当局和社会公众的支持。
(8)针对目标企业可能的反收购行为,采取防范的措施。
(9)帮助并购公司编制收购财务计划,策划并购融资方案,承销发行并购融资证券或提供收购资金。
(10)在善意并购情况下与律师一起凝定合约条款,协助买卖双方签订并购合约,办理产权转移手段。
(11)在公开股票市场上收购上市公司的情况下,帮助买方分析市场情况,策划并实施二级市场操作方案,与交易所、管理层及各有关当事人进行沟通和协调,发出收购要约,完成标购。
(12)改组目标企业董事会和经理层,实现买方对目标企业的真正控制和接管。
(13)就接管后的企业整合、经营发展等问题提出咨询意见,帮助买方最终实现并购目标。其中包括接管后帮助买方清理资产与债务、控制财务支出、安排财务计划,确定临时性财务困难的应急措施,避免可能出现的财务危机。
(二)选择买方企业与抵制并购——投资银行在目标企业的角色 投资银行作为卖方顾问,要帮助卖方以最优的条件将标的企业卖给最合适的买主。投资银行为卖方客户提供的服务包括以下方面:
(1)帮助卖方明确销售目的。
(2)策划出售方案和销售策略。
(3)分析潜在买主的范围,寻找最合适的买方企业。
(4)评估标的企业,制定合理售价,拟定销售底价,向卖方企业董事会提出关于售价的公平意见。
(5)制定招标文件,组织招标或谈判。
(6)积极推销标的企业,游说潜在买方接受卖方企业的出售条件。
(7)帮助编制合适的销售文件,包括公司说明备忘录和并购协议等。
(8)与有关各方签署保密协议。
(9)做好有关方面的公关和说服工作。
(10)监督协议的执行直至交易完成。
投资银行在敌意并购中作为目标企业及其控股股东顾问,其主要目的是帮助目标企业及其控股股东以尽可能小的代价实现反并购成功。投资银行提供的服务内容主要有以下方面:
(1)帮助发现潜在收购者,尽早发现企业收购者和收购意图,调查、分析和预测收购者的行为目的和方案,监视其行动过程。
(2)积极与目标公司董事、股东、经理们制定反收购策略,并具体策划和实施反收购行动。
(3)针对并购双方的具体情况确定拟用的反并购策略,分析各种可用反并购措施的优劣利弊及其后续影响,帮助企业采取最有效的反并购措施。如帮助寻找“白马骑士”,阻止敌意收购。
(4)筹措反收购资金,按排目标企业在反并购期间的财务活动,控制财务支出,保证反并购活动顺利进行。
(5)评价收购方的收购条件是否公平,抨击其不合理之处。
(6)为目标企业策划和制定防御计划,防止下次再遭袭击。
(三)制定收购价格——投资银行在买方和卖方的共同角色 公司并购中,最重要和最关键的问题是收购价格的制定。目标公司价值多少,无论是对于买方公司还是对于卖方公司来说都是非常重要的。一般来说,卖方总是希望收购价格越高越好,而买方则希望收购价格越低越好,这就产生了矛盾。所以在很多大型并购中交易双方都要聘请投资银行来对目标公司进行评价,帮助制定公平价格,尤其是在双方对价格的估测差别很大的时候,投资银行的作用就 显得非常明显了。投资银行和交易双方的谈判能力在这里的作用很大,这是影响成交价格的主要因素。
综上分析,投资银行在企业并购中已成为不可缺少的角色,它在我国资本市场中的地位也越来越显得重要。
内部网络经由防火墙采用NAT方式与外部网络通信,为表中【5】~【7】空缺处选择正确答案。
【5】备选答案:A) 192.168.1.0/24 B)any C)202.117.118.23/24
【6】备选答案:A)El B)E2 C)E3
【7】备选答案:A) 192.168.1.1 B)210.156.169.6 C)211.156.169.6
(3)图中【8】适合设置为DMZ
【8】备选答案:A)区域A B)区域B C)区域C
【您的答案】:空 【正确答案】:C
不同的应用需要选择不同的颜色模型。在下表所列5种答案中,正确的答案是(39)。
A.答案1
B.答案2
C.答案3
D.答案4
环赣州区域公司2021年第一期新员工培训考试 选择题12小题,每题2分,共24分;多选题10小题,每题3分,共30分,少选得2分,错选不得分;填空题7小题,每题4分,共28分;判断题6小题,每题3分,共18分。试卷满分为100分,75分及格。您的姓名: 填空题 *_您的部门: 填空题 *_1. 中梁控股集团板块于_在香港联交所上市(股票代码:_)。 单选题 *2019年6月17日,2772.HK2019年7月16日,2772.HK 【正确答案】2019年7月17日,2277.HK2019年6月16日,2277.HK2. 关于中梁3.5级管控体系,区域公司的角色画像是_。 单选题 *鹰大鹏狼狐狸 【正确答案】3. 目前区域公司有_个。 单选题 *464847 【正确答案】494. 2020年中梁蝉联房地产百强企业TOP_,发展潜力10强TOP_。 单选题 *20,1 【正确答案】20,225,125,25. _年销售额突破千亿。 单选题 *20172018 【正确答案】201920206. 中梁地产1993年起步_,创始人涉足地产。 单选题 *温州 【正确答案】上海潮汕广州7. 获得人文气质豪宅奖的是_。 单选题 *成都中梁雲玺臺贵阳中梁壹号院西安中梁壹号院 【正确答案】中梁金地西江悦8. 中梁商业,聚焦“_、_、_”三大核心产品线。 *百悦广场 【正确答案】百悦荟 【正确答案】百悦国际 【正确答案】百悦中心9. 中梁“二五”战略,力争在_年,冲刺_亿,力争TOP_。 单选题 *2025,4000,15 【正确答案】2025,3500,152021,4000,182021,3500,1810. _年启动了“书香中梁”公益活动。 单选题 *201420152016 【正确答案】201711. 2020年1月-8月,累计合约销售金额为人民币965亿,位列克而瑞2020年1-8月中国房地产企业销售TOP100排行榜全口径销售榜单第_位。 单选题 *1819 【正确答案】202112. 自驾出差是按照_元/公里报销油费。 单选题 *0.50.6 【正确答案】0.70.813. 三大住宅产品系列包括_。 *拾光系 【正确答案】鎏金系 【正确答案】星海系 【正确答案】繁星系14. 产城产品系列包括_。 *文旅 【正确答案】科技 【正确答案】文创电竞 【正确答案】教育 【正确答案】健康 【正确答案】15. 中梁控股集团包括_。 *金融发展集团 【正确答案】商业不动产集团 【正确答案】现代服务集团 【正确答案】地产集团 【正确答案】粤港澳发展集团 【正确答案】医美大健康集团16. 我们的全国战略包括 *稳健增长、坚持规模与质量并重 【正确答案】关注长江经济带 【正确答案】关注中西部、环渤海 【正确答案】重点投资二三线城市 【正确答案】谨慎投资四线城市 【正确答案】17. 中梁
选项就是问题的多种可能回答,常常包含一个正确答案,几个错误答案,错误的答案叫“()”。
孔子关于仁的回答,正确的答案应该在所有那些答案的()中寻找。
关于问卷答案(选项)设计的要求,下列说法正确的有()
简述原发性皮肤淀粉样变的组织病理。答案:显示答案正确答案: