某拟建工业项目建设投资3000万元，建设期2年，生产运营期8年。其他有关资料和基础数据如下： 1．建设投资预计全部形成固

【1】 固定资产折旧费=（3865-300）×（1-5%）÷12=282.23（万元）
固定资产余值=残值+年固定资产折旧费×（折旧年限-运营年限）=（3865-300）×5%+282.23×2=742.71（万元）
表1-6 某项目总成本费用估算表 单位：万元



【2】
表1-7 项目投资现金流量表



计算调整所得税：
调整所得税=（营业收入（不含销项税）-经营成本（不含进项税）-增值税附加-折旧-摊销-维持运营投资+补贴收入）×25%
第3年调整所得税=（2490-1260-19.80-282.23-60+200）×25%=266.99（万元）
第4年调整所得税=（3320-1680-26.40-282.23-60）×25%=317.84（万元）
第5年调整所得税=（4150-2100-33-282.23-60）×25%=418.69（万元）
第6年调整所得税=（4150-2100-33-282.23-60-25）×25%=412.44（万元）
第7年调整所得税=（4150-2100-33-282.23-60）×25%=418.69（万元）
第8年至第12年调整所得税=（4150-2100-33-282.23）×25%=433.69（万元）

【3】 静态投资回收期=（累计净现金流量出现正值年份-1）+丨出现正值年份上年累计净现金流量累计值丨/出现正值年份当年净现金流量=（6-1）+667.72/1579.56=5+0.42=5.42（年）
项目静态投资回收期为5.42年小于6年，项目可行。
【4】 计算该项目的净现值为4128.50万元，大于0，项目可行。

问题(1)：
基本预备费=(2000+500)×8％=200(万元)
静态投资额=2000+500+200=2700(万元)
第1年价差预备费=2700×40％×[(1+5％)1.5-1]=82．00(万元)
第2年价差预备费=2700×60％×[(1+5％)2.5-1]=210．16(万元)
项目建设投资=工程费用+工程建设其他费用+预备费=2700+82．00+210．16=2992．16(万元)
问题(2)：
固定资产折旧=(2992．16-200)×(1-5％)／8=331．57(万元)
正常年份的可变成本=10000×550／10000=550．00(万元)
固定成本=950-550=400．O0(万元)
经营成本=总成本-折旧-摊销
摊销=200／8=25．00(万元)
经营成本=950-331．57-25=593．43(万元)
问题(3)：
所得税=利润总额×所得税税率
利润总额=营业收入-营业税金及附加-总成本费用=0．14×10000×(1-6％)-950=366(万元)
正常年份的所得税=366×25％=91．50(万元)
资本金净利润率=[1400×(1-6％)-950-91．5]／(2992．16+240)=8．49％
问题(4)：
产量盈亏平衡点：Q=400／[0．14×(1-6％)-0．055]=5222(件)
单价盈亏平衡点：P×1×(1-6％)=950
P=1011(元)

问题1:列式计算项目的年折旧额。
项目借款金额为1800万元。
首先计算建设期的利息:

建设期利息总额27+82.62=109.62（万元）
固定资产投资总额3000+109.62=3109.62（万元）
直线法折旧计算折旧额:

项目的年折旧额为369.27万元。
问题2:
列式计算项目生产运营期第1年、第2年应偿还的本息额。
生产运营期第1年: 期初贷款的总额为1800+27+82.62=1909.62（万元）
因运营期前4年进行等额偿还，故第1，2年应偿还的本息额为:

问题3:列式计算项目生产运营期第1年、第2年总成本费用。
生产运营期第1年：
利息1909.62×6%=114.58（万元）
偿还本金551.12-114.58=436.54（万元）
生产运营期第2年: 期初应偿还本利和1909.62-436.54=1473.08（万元）
利息1473.08×6%=88.38（万元）
偿还本金551.12-88.38=462.74（万元）
生产运营期第1年，经营成本为正常年份的80%: 680×80%=544（万元）
总成本费用544+114.58+369.27=1027.85（万元）
生产运营期第2年，经营成本：680万元 总成本费用680+88.38+369.27=1137.65（万元）
问题4:
判断项目生产运营期第1年末项目还款资金能否满足约定的还款方式要求。
项目第1年运营期的利润总额为: 1500×80%×（1-6%）-1027.85=100.15（万元）
所得税100.15×25%=25.04（万元）
净利润100.15-25.04=75.11（万元）
项目生产运营期第1年末项目还款资金总额=净利润+年折旧额 75.11+369.27=444.38（万元）
可用于偿还本金的金额大于运营期第1年需要偿还本金的金额436.54万元，故项目生产运营期第1年末项目还款资金能满足约定的还款方式要求。
问题5:
列式计算项目正常年份的总投资收益率。
项目正常年份的总投资收益率:

EBIT为年息税前利润或经营期内年平均息税前利润；TI为技术方案总投资（包括建设投资、建设期利息、全部流动资金）。

1. 基本预备费=（2000+500）×8%=200（万元）
静态投资额=2000+500+200=2700（万元）
第1 年价差预备费=2700×40%×[（1+5%）15-1]=82.00（万元）
第2 年价差预备费=2700×60%×[（1+5%）25-1]=210.16（万元）
项目建设投资= 工程费用十工程建设其他费用+ 预备费
=2700+82+210.16=2992.16（万元）。
2. 固定资产折旧=（2992.16-200）×（1-5%）/8=331.57（万元）
正常年份的可变成本=10000×550/10000=550.00（万元）
固定成本=950-550=400.00（万元）
经营成本=总成本一折旧一摊销
摊销=200/8=25.00（万元）经营成本=950-331.57-25=593.43（万元）。
3.所得税=利润总额×所得税税率
利润总额=营业收入一营业税金及附加一总成本费用=0.14×10000×（1-6%）
－950=366（万元）
所得税=366×25%=91.50（万元）
净利润=利润总额一所得税=366-91.5=274.50（万元）
资本金净利润率：资本金净利润率=274.5/（2992.16+240）=8.49%。
4.产量盈亏平衡点：
Q=400/[0.14×（1-6%）-0.055]=5222（件）
单价的盈亏平衡点：P×1×（1-6%）=950（元）
P=1011（元）。

1.答：建设期第一年贷款利息=1800/2x50%x6%=27万元
建设期第二年贷款利息=(1800/2+27+1800/2x50%) x6%=82.62万元
建设期贷款利息合计=27+82.62=109.62万元
固定资产原值=建设投资+建设期贷款利息=3000+109.62=3109.62万元
年折旧额=3109.62x (1-5%) /8=369.27 万元
2. (1)运营期第一年年初贷款本息和=建设期贷款总额+建设期贷款利息
=1800+27+82.62=1909.62 万元
(2)还款期4年中每年等额还本付息额=1909.62x (A/P, 6%，4) =551.10万元
运营期第一年应付利息=1909.62x6%=114.58万元
运营期第一年应还本金=551.10-114.58=436.52万元
运营期第二年应付利息=(1909.62-436.52) x6%=88.39万元
运营期第二年应还本金=551.10-88.39=462.71万元
3.总成本=经营成本+折旧+摊销+利息支出
运营期第一年总成本=680x80%+369.27+114.58=1027.85 万元
运营期第二年总成本=680+369.27+88.39=1137.66万元
4.运营期第一年营业收入：1500x80%=1200万元
运营期第一年利润总额=营业收入-营业税金及附加-总成本
=1200-1200x6%-1027.85=100.15 万元
运营期第1年所得税：100.15x25%=25.04万元
运营期第1年净利润：100.15-25.04=75.11万元
运营期第1年息税折旧摊销前利润=应还利息+所得税+折旧+摊销+净利润
=114.58+25.04+369.27+75.11=584 万元
运营期第1年可用来还本付息的资金为：息税折旧摊销前利润-所得税
=584-25.04=558.96 万元
运营期第1年应还本付息总额：551.10万元
运营期第1年可用来还本付息的资金大于应还本付息总额，说明项目运营期第1年末项目还款资金能够满足约定还款方式要求。
[或：运营期第1年偿债备付率=(息税折旧摊销前利润-所得税）/应还本付息的金额=
(584-25.04) /551.10=1.01
偿债备付率 1，说明项目运营期第1年末项目还款资金能够满足约定还款方式要求。]
5.正常年份的总投资收益率=正常年份的息税前利润/总投资正常年份的息税前利润=营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧
=1500-1500x6%-680-369.27=360.73 万元
总投资=建设投资+建设期利息+流动资金=3000+109.62+300=3409.62万元
正常年份的总投资收益率=360.73/3409.62=10.58%

本案例主要是考核总成本费用估算表、借款还本付息计划表和资本金现金流量表的财务评价及相关知识要点，不但要求掌握上述财务报表的具体内容，还要熟悉以下知识要点。
(1)建设期贷款利息计算
当总贷款是分年均衡发放时，建设期利息的计算可按当年借款在年中支用考虑，即当年贷款按半年计算，上年贷款按全年计息。计息公式为：


式中 q——建设期第j年利息；
P/-1——“"建设期第j -1年末累计贷款本金与利息之和；
A,——建设期第j年贷款金额；
i——年利率。
(2)固定资产折旧方法
①年限平均法，将固定资产的应计折旧额均衡地分摊到固定资产预计使用寿命内，釆用这种方法计算的每期的折旧额是相等的。
②工作量法，根据实际工作量计算每期应计提折旧额的一种方法。
③双倍余额递减法，一般应在固定资产使用寿命到期前两年内，将固定资产账面净值扣除预计净残值后的净值平均摊销。
④年数总和法，指将固走资产的原价減去预计净残值后的余额，乘以一个逐年递 减的分数计算每年的折旧额。
本案例采用直线折旧法，即采用①的原理，将固定资产原值扣除预计净残值后计算得出折旧额，平均分摊到预计使用寿命。
此案例中项目资金来源为自有资金和贷款，因此在确定固定资产原值时一定要考虑到利息部分。
(3)生产期利息计算
每年支付利息=年初借款累积余额X年利率
需要注意的是，还款当年按年末偿还，全年计息。
(4)总成本费用、所得税和营业税金及附加的计算
总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+维简费+利息支出
所得税=(营业收入一营业税金及附加一总成本费用—弥补以前年度亏损）X25%
营业税金及附加=营业收入X相应税率
本案例中，总成本费用构成为经营成本、折旧费及利息支出，因此将第三年的收入及费用分别代入，计算求得第三年的所得税。


第一年建设期贷款利息=1/2 X 500 X 6 % = 15 (万元）
第二年建设期贷款利息= (500+15) X6% + 1/2X500X6% = 45.9(万元）
合计：
建设期贷款利息=15+45.9=60.9(万元)
固定资产年折旧费=(2000+60.9 — 100)/8 = 245.11(万元）
计算期第8年的固定资产余值=245.11X2+100=590.22(万元）

1．编制拟建项目投资现金流量表前需要计算以下数据：
（1）计算固定资产折旧费：
固定资产折旧费=（1000-100）×（1-4％）万元/10=86.4 万元
（2）计算固定资产余值：
固定资产使用年限10 年，运营期末只用了6 年还有4 年未折旧。所以，运营期末固定资产余值为：
固定资产余值=年固定资产折旧费×4+残值=[86.4×4+（1000—100）×4％]万元=381.6 万元
增值税应纳税额=当期销项税额-当期进项税额-可抵扣固定资产进项税额因此：
第2 年的当期销项税额—当期进项税额—可抵扣固定资产进项税额=（100×0.8-50×0.8-100）万元=-60 万元<0，故第2 年应纳增值税额为0。
第3 年的当期销项税额—当期进项税额—可抵扣固定资产进项税额=（100-50-60）万元=-10 万元<0，故第3年应纳增值税额为0。
第4 年的应纳增值税额=（100-50-10）万元=40 万元
第5 年、第6 年、第7 年的应纳增值税额=（100-50）万元=50 万元
调整所得税=[营业收入-当期销项税额-（经营成本-当期进项税额）-折旧费-维持运营投资+补贴收入-增值税附加]×25％
因此：
第2 年调整所得税=[（800-100）×80％-（300-50）×80％-86.4-0+100-0]×25％万元=93.4 万元
第3 年调整所得税=（700-250-86.4-0+0-0）×25％万元=90.9 万元
第4 年调整所得税=（700-250-86.4-0+0-40×10％）×25％万元=89.9 万元
第5 年调整所得税=（700-250-86.4-30+0-50×10％）×25％万元=82.15 万元
第6、7 年调整所得税=（700-250-86.4-0+0-50×10％）×25%万元=89.65 万元
项目投资现金流量表见表1-1。
表1-1 项目投资现金流量表单位：万元



2．计算项目的静态投资回收期



项目静态投资回收期为：4.05 年
3．项目财务净现值就是计算期末的累计折现后净现金流量707.15 万元。
4．本项目的静态投资回收期为4.05 年小于基准投资回收期6 年；财务净现值为707.15 万元>0，所以，从财务角度分析该项目投资可行。

1.贷款实际利率=（1+6%/4）4-1=6.14%
第一年建设期贷款利息=0
第二年建设期贷款利息=2000/2×6.14%=61.40（万元）
建设期贷款利息为61.40万元。
2. 固定资产折旧额=（3540+61.40-540）×（1-4%）/10=293.89（万元）
固定资产余值=（3540+61.40-540）×4%+293.89×（10-6）=1298.02（万元）
3.运营期第1年期初借款余额=2061.40（万元）
运营期前4年每年还本额=2061.40/4=515.35（万元）
运营期第1年应付利息=2061.40×6.14%=126.57（万元）
运营期第2年期初借款余额=2061.40-515.35=1546.05（万元）
运营期第2年应付利息=1546.05×6.14%=94.93（万元）
运营期第3年期初借款余额=1546.05-515.35=1030.70（万元）
运营期第3年应付利息=1030.70×6.14%=63.28（万元）
运营期第4年期初借款余额=1030.70-515.35=515.35（万元）
运营期第4年应付利息=515.35×6.14%=31.64（万元）

1.基本预备费=（2000+500）×8%=200（万元）
静态投资额=2000+500+200=2700（万元）
第1年价差预备费=2700×40%×[（1+5%）1-1]=54.00（万元）
第2年价差预备费=2700×60%×[（1+5%）2-1]=166.05（万元）
项目建设投资=工程费+独立费+预备费=2700+54.00+166.05=2920.05（万元）
2. 固定资产折旧=2920.05×（1-5%）/8=346.76（万元）
正常年份的可变成本=10000×550/10000=550.00（万元）
固定成本=950-550=400.00（万元）
总成本=经营成本+折旧+摊销+利息
经营成本=950-346.76=603.24（万元）