问答题某上市公司拟投资新建一个生产项目,委托甲咨询公司开展可行性研究,通过比较A、B两个厂址方案的建设条件、建设投资和运营费用,甲咨询公司推荐了B方案。B方案占用总建设用地面积80 000㎡,总建筑面积100 000㎡,建(构)筑物及堆场总占地面积20 000㎡,根据项目建设规模、场地、物流、安全等条件,甲咨询公司深入研究了项目的总图运输方案。B方案建设投资为10 000万元,流动资金为2 000万元,全部由上市公司自有资金支付。公司目前股票市价为16元,预计年末每股发放股利0.8元,并以每年6%的速度增

题目
问答题
某上市公司拟投资新建一个生产项目,委托甲咨询公司开展可行性研究,通过比较A、B两个厂址方案的建设条件、建设投资和运营费用,甲咨询公司推荐了B方案。B方案占用总建设用地面积80 000㎡,总建筑面积100 000㎡,建(构)筑物及堆场总占地面积20 000㎡,根据项目建设规模、场地、物流、安全等条件,甲咨询公司深入研究了项目的总图运输方案。B方案建设投资为10 000万元,流动资金为2 000万元,全部由上市公司自有资金支付。公司目前股票市价为16元,预计年末每股发放股利0.8元,并以每年6%的速度增长。【问题】1. 除上述内容,必选厂址方案还应包括哪些内容?2. 总图运输方案中应包括哪些主要内容?3. 计算B方案的投资强度和容积率。4. 利用股利增长模型计算项目所用资金的权益资金成本。
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相似问题和答案

第1题:


某上市公司拟投资新建一个生产项目,委托甲咨询公司开展可行性研究,通过比较A、B两个厂址方案的建设条件、建设投资和运营费用,甲咨询公司推荐了B方案。


B方案占用总建设用地面积100000m2,总建筑面积150000m2,建(构)筑物及堆场总占地面积30000m2,根据项目建设规模、场地、物流、安全等条件,甲咨询公司深入研究了项目的总图运输方案。


B方案建设投资为9000万元,流动资金为2000万元,全部由上市公司自有资金支付。公司目前股票市价为16元,预计年末每股发放股利0.4元,并以每年6%的速度增长。


问题


1.除上述内容外,比选厂址方案还应包括哪些内容?


2.总图运输方案中应包括哪些主要内容?


3.计算B方案的投资强度和容积率。


4.利用股利增长模型计算项目所用资金的权益资金成本。


5.除股利增长模型法外,普通股资金成本的计算还可采用哪些方法?




答案:
解析:

1.除上述内容外,比选厂址方案还应包括的内容:环境保护条件比较;厂址的安全条件论证比较。


2.总图运输方案中应包括的主要内容有:(1)总体布置与厂区总平面布置;(2)竖向布置;(3)运输;(4)厂区道路;(5)绿化;(6)总图技术经济指标。


3.B方案的投资强度=项目固定资产总投资/项目总用地面积=(9000110)元/m2=900元/2


B方案的容积率=总建筑面积÷总用地面积=1500001100000=1.5。


4.项目所用资金的权益资金成本=0.4/16+6%=8.5%。


5.除股利增长模型法外,普通股资金成本的计算还可采用的方法:资本资产定价模型法、税前债务成本加风险溢价法、投资方预期投资报酬率法和既有法人的净资产收益率法。



第2题:

某上市公司拟投资新建一个生产项目, 委托甲咨询公司开展可行性研究, 通过比较 A、 B 两个厂址方案的建设条件、 建设投资和运营费用, 甲咨询公司推荐了 B 方案。 B 方案总建设占用用地面积为 100000m2,总建筑面积为 150000m2, 建(构)筑物及堆场总占地面积为 30000m2, 根据项目建设规模、 场地、 物流和安
全等条件, 甲咨询公司深人研究了项目的总图运输方案。 B 方案建设投资为 9000 万元, 流动资金为 2000 万元, 全部由上市公司自有资金支付。 公司目前股票市价为 16 元, 预计年末每股发放股利 0.4 元, 并以每年6%的速度增长。
问题:
1.除上述内容外, 比选厂址方案还应包括哪些内容?
2.总图运输方案中应包括哪些主要内容?
3.计算 B 方案的投资强度和容积率。
4.利用股利增长模型计算项目所用资金的权益资金成本。
5.除股利增长模型法外, 普通股资金成本的计算还可采用哪些方法?


答案:
解析:
1.除上述内容外, 比选厂址方案还应包括的内容有: 环境保护条件比较和厂址的安全条件论证比较。
2.总图运输方案中应包括的主要内容有: (1)总体布置与厂区总平面布置;(2)竖向布置;(3)运输;(4)厂区道路;(5)绿化;(6)总图技术经济指标。
3.B 方案的投资强度=项目固定资产总投资÷项目总用地面积=9000 万元÷10 万 m2=900 元/m2。B 方案的容积率=总建筑面积÷总用地面积=150000m2+100000m2=1.5。
4.项目所用资金的权益资金成本=0.4÷16+6%=8.5%。
5.除股利增长模型法外, 普通股资金成本的计算还可采用的方法有: 资本资产定价模型法与税前债务成本加风险溢价法。

第3题:

某公司目前拥有资金2 000万元,其中,长期借款800万元,年利率10%;权益资金1 200万元,股数100万股,上年支付的每股股利2元,预计股利增长率为5%,目前价格为20元,公司目前的销售收入为1 000万元,变动成本率为50%,固定成本为100万元,该公司计划筹集资金100万元投入新的投资项目,预计项目投产后企业会增加200万元的销售收入,变动成本率仍为50%,固定成本增加20万元,企业所得税率为40%,有两种筹资方案:

方案1:增加长期借款100万元,借款利率上升到12%,股价下降到19元,假设公司其他条件不变。方案2:增发普通股47 619股,普通股市价增加到每股21元,假设公司其他条件不变。

要求:根据以上资料

1)计算该公司筹资前加权平均资金成本。

2)计算该公司筹资前经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数

3)分别计算采用方案1和方案2后的加权平均资金成本

4)分别计算采用方案1和方案2后的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数

5)计算采用方案1和方案2后的每股利润无差别点

6)分别采用比较资金成本法和每股利润无差别点法确定该公司最佳的资金结构,并解释二者决策一致或不一致的原因是什么?


正确答案:
(1)目前资金结构为:长期借款40%,普通股60%
借款成本=10%(1-40%)=6%
普通股成本=2(1+5%)÷20+5%=15.5%
加权平均资金成本=6%×40%+1 5.5%×60%=11.7%
(2)经营杠杆系数=(1000-1000×50%)/(100-100×50%-100)
=500/400=1.25
财务杠杆系数=400/(400-800×10%)=1.25
总杠杆系数=1.25×1.25=1.56
(3)若采用方案1:
原有借款的资金成本=10%(1-40%)=6%
新借款资金成本=1 2%(1-40%)=7.2%
普通股成本=2(1+5%)÷1 9+5%=16.05%
增加借款筹资方案的加权平均资金成本=6%×(800/2 100)+7.2%×(100/2 100)4-16.05%×(1 200/2 100)=2.29%+0.34%+9.17%=11.8%
采用方案2:
原有借款的资金成本=10%(1-40%)=6%
普通股资金成本=[2×(1+5%)]/21+5%
       =15%
增加普通股筹资方案的加权平均资金成本
=6%×(800/2 100)+15%×(1200+100)/2 100
=2.29%+9.29%=11.58%
(4)若采用方案1:
经营杠杆系数=(1200-1200×50%)/(1200-1200×50%-120)
      =600/480=1.25
财务杠杆系数=480/(480-800×10%-100×12%)=1.24
总杠杆系数=1155
若采用方案2:
经营杠杆系数=(1200-1000×50%)/(1200-1200×50%-120)
      =600/480=1.25
财务杠杆系数=480/(480-800×10%)=1.2
总杠杆系数=1-25×1.2=1.5
(5)[(EBIT-800×10%)×(1-40%)]/(100+4.7619)= [(EBIT-800×10%-100×12%)×(1-40%)]/100
EBIT=344
(6)采用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构为选择方案2,追加股票筹资,因为追加筹资后的加权平均资金成本低。
采用每股利润无差别点法确定该公司最佳的资金结构为选择方案1,即追加借款筹资,因为追加筹资后的EBIT(480万元)大于每股利润无差异点的EBIT(344万元)。
二者决策不一致的原因在于每股利润无差异点法没有考虑风险因素。

第4题:

某上市公司拟投资新建一个生产项目,委托甲咨询公司开展可行性研究,通过比较A、B两个厂址方案的建设条件、建设投资和运营费用,甲咨询公司推荐了 B方案。
B方案总建设用地面积100 OOOm2,总建筑面积I5O OOOm2,建(构)筑物及堆场总占地面积30 OOOm2。根据项目建设规模、场地、物流、安全等条件,甲咨询公司深入研究了项目的总图运输方案。
B方案建设投资为9 000万元,流动资金为2 000’万元,全部由上市公司自有资金支付。公司目前股票市价为16元,预计年末每股发放股利0. 4元,并以每年6%的速度增长。
计算B方案的投资强度和容积率。


答案:
解析:
B方案的投资强度=项目固定资产总投资/项目.总用地面积=9 000万元/10万m2 =900元/m2 ; B方案的容积率=总建筑面积/总用地面积=150 000m2/100 000m2=I. 5。

本题主要考查投资强度、容积率。
(1)投资强度
概念:投资强度是指项目用地范围内单位面积固定资产投资额。. 计算:投资强度=项目固定资产总投资÷项目总用地面积。
(2)容积率
概念:容积率是指项目用地范围内总建筑面积与项目总用地面积的比值。 计算:容积率=总建筑面积÷总用地面积。

第5题:

(2009年真题)某上市公司拟投资新建一个生产项目,委托甲咨询公司开展可行性研究。公司目前股票市价为16元,预计年末每股发放股利0.4元,并以每年6%的速度增长。
【问题】
4.利用股利增长模型计算项目所用资金的权益资金成本。
5.除股利增长模型法外,普通股资金成本的计算还可采用哪些方法


答案:
解析:
4.项目所用资金的权益资金成本:
=0.4/16+6%
=8.5%
5.还可采用资本资产定价模型法和税前债务成本加风险溢价法。

第6题:

某公司计划增添一条生产流水线,以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需要投资500 000元,乙方案需要投资750 000元。两方案的预计使用寿命均为5年,折旧均采用直线法,甲方案预计残值为20 000元,乙方案预计残值为30 000元。甲方案预计年销售收入为 1 000 000元,第一年付现成本为660 000元,以后在此基础上每年增加维修费10 000元。乙方案预计年销售收入为1 400 000元,年付现成本为1 050 000元。项目投入营运时,甲方案需垫支营运资金200 000元,乙方案需垫支营运资金250 000元。公司所得税税率为20%。
要求:计算甲、乙方案的现金净流量。


答案:
解析:
根据上述资料,两方案的现金流量计算如表1和表2所示。表1列示的是甲方案营业期间现金流量的具体测算过程,乙方案营业期间的现金流量比较规则,其现金流量的测算可以用公式直接计算。


净利润=(1400 000-1050 000-144 000)×(1-20%)=164 800
乙方案现金净流量=净利润+非付现成本
=164 800+144 000
=308 800(元)
或:=收入×(1-税率)-付现成本×(1-税率)+非付现成本×税率
=1400 000×(1-20%)-1 050 000×(1-20%)+144 000×20%
=308 800(元)

第7题:

某上市公司拟投资新建一个生产项目,委托甲咨询公司开展可行性研究,通过比较A、B 两个厂址方案的建设条件、建设投资和运营费用,甲咨询公司推荐了B 方案。
B 方案占用总建设用地面积100000m2,总建筑面积150000m2,建(构)筑物及堆场总占地面积30000m2,根据项目建设规模、场地、物流、安全等条件,甲咨询公司深入研究了项目的总图运输方案。
B 方案建设投资为9000 万元,流动资金为2000 万元,全部由上市公司自有资金支付。公司目前股票市场价为16 元,预计年末每股发放股利0.4 元,并以每年6%的速度增长。
<1> 、除上述内容外,比选厂址方案还应包括哪些内容?
<2> 、总图运输方案中应包括哪些主要内容?
<3> 、计算B 方案的投资强度和容积率。
<4> 、利用股利增长模型计算项目所用资金的权益资金成本。
<5> 、除股利增长模型法外,普通股资金成本的计算还可以采用哪些方法?


答案:
解析:
<1>、除上述内容外,比选厂址方案还应包括的内容:运输费用比较;环境保护条件比较;厂址的安全条件论证比较。
<2>、总图运输方案中应包括的主要内容有:①总体布置与厂区总平面布置;②竖向布置;③运输;④厂区道路;⑤绿化;⑥总图技术经济指标。
<3>、B 方案的投资强度=项目固定资产总投资/项目总用地面积=9000 万元/10 万 m2 =900 元/m 2 。
B 方案的容积率=总建筑面积/总用地面积=150000m2 /100000m 2 =1.5。
<4>、项目所用资金的权益资金成本=0.4/16+6%=8.5%
<5>、除股利增长模型法外,普通股资金成本的计算还可以采用的方法:资本资产定价模型法与税前债务成本加风险溢价法。

第8题:

某公司投资建设的设备主体工程,设计单位提供了两种方案:工方案的初始投资为 15 000万元,年运行成本为 3 000 万元,预计残值为 1 000 万元;Ⅱ方案的初始投资为 10 000 万元,年运行成本为 4 000 万元,预计残值为 2 000 万元。两个方案的寿命期均为 12 年,基准收益率为15%。
业主委托招标代理公司进行设备制造项目招标,招标代理公司成立了以 A 为组长的招标代理组,聘请 B 等专家组成评标组。招标代理公司领导 c 使用 A 的电脑,并将 A 的有关该项目招标资料拷贝到自己的电脑中。后来 C 将该电脑借给其好友 D 使用,并希望 D 参与本项目投标,D 立即口头向 C 许下利益承诺并参加了投标。D 从资料中知道 B 是评标组成员,拟高薪聘请 B 做本公司
技术顾问,但遭到 B 的拒绝。
注:
年金现值系数(P/A,15%,12)=5.420 6;复利现值系数(P/F,15%,12)=0.186 9。
问题:

用费用现值法计算比较方案 I、Ⅱ哪个更优。

答案:
解析:
PCI=15000+3000×(P/A,15%,12)-1000×(P/F,15%,12)
=(15000+3000×5.4206-1000×0.1869)万元
=31074.9 万元
PCII=10000+4000×(P/A,15%,12)-2000×(P/F,15%,12)
=(10000+4000×5.4206-2000×0.1869)万元
=31308.6 万元
Ⅰ方案的费用现值较低,所以Ⅰ方案更优。

第9题:

某上市公司拟投资新建一个生产项目,委托甲咨询公司开展可行性研究,通过比较A、B两个厂址方案的建设条件、建设投资和运营费用,甲咨询公司推荐了 B方案。
B方案总建设用地面积100 OOOm2,总建筑面积I5O OOOm2,建(构)筑物及堆场总占地面积30 OOOm2。根据项目建设规模、场地、物流、安全等条件,甲咨询公司深入研究了项目的总图运输方案。
B方案建设投资为9 000万元,流动资金为2 000’万元,全部由上市公司自有资金支付。公司目前股票市价为16元,预计年末每股发放股利0. 4元,并以每年6%的速度增长。
利用股利增长模型计算项目所用资金的权益资金成本。


答案:
解析:

第10题:

(2009年真题)某上市公司拟投资新建一个生产项目,委托甲咨询公司开展可行性研究,通过比较A、B两个厂址方案的建设条件、建设投资和运营费用,甲咨询公司推荐了B方案。
【问题】
1.除上述内容外,比选厂址方案还应包括哪些内容?


答案:
解析:
还应包括:
环境保护条件、厂址的安全条件等内容。

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