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ABC公司成功研制一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：

题目
ABC公司成功研制一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：
(1)公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，每年增加2%；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1%。新业务将在2007年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。
(2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在2006年年底以前安装完毕，并在2006年年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%；经济寿命为4年，4年后即2010年年底该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。
(3)生产该产品所需的厂房可以用8000万元购买，在2006年年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率5%。4年后该厂房的市场价值预计为7000万元。
(4)生产该产品需要的净营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些净营运资本在年初投人，项目结束时收回。
(5)公司的所得税率为40%。
(6)该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投人生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。
分别计算第4年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。

参考答案和解析
答案：
解析：
处置厂房和设备引起的税后净现金流量
第4年末处置设备引起的税后净现金流量=500 + (960 -500) x40% =684 (万元）
第4年末处置厂房引起的税后净现金流量=7000-(7000-6480) x40% =6792 (万元)
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相似问题和答案

第1题：

甲公司现有一台设备,该设备购于3年前,现在考虑是否需要更新。该公司所得税税率为40%,该公司要求的最低投资回报率为10%,其他有关资料如下表所示:

要求:

假设新旧设备的生产能力相同,并且未来可使用年限相同,判断是否应当更新该设备。


正确答案： 经过计算继续使用旧设备较好。
经过计算继续使用旧设备较好。

第2题：

ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：
（1）公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，年销售量可以达到10000台，预计销量每年按5%的增长率增长；生产部门预计，变动制造成本每台2万元，不含折旧费的固定制造成本每年3000万元，新业务将在2019年1月1日开始，假设营业现金流量发生在每年年末。
（2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为9000万元。该设备可以在2018年底以前安装完毕，并在2018年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%，经济寿命为4年，4年后即2022年底该项设备的市场价值预计为1600万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前终止的情况。
（3）生产该产品需要的营运资本预计为营业收入的3%。假设营运资本在年初投入，项目结束时收回。
（4）该项目的经营风险与目前公司的平均经营风险相同，已知ABC公司目前的β为2.2，产权比率为1.6，现拟改变资本结构，目标产权比率为1。无风险报酬率为5%，市场组合风险溢价率为4%，债务税前资本成本为8%，公司的所得税税率为25%。
要求：
（1）计算该公司当前的加权平均资本成本。
（2）计算项目的原始投资额现值，包括与项目有关的固定资产购置支出以及各年垫支的营运资本的现值。
（3）分别计算项目1～4年营业现金毛流量。
（4）分别计算设备第4年年末的账面价值和处置设备引起的税后现金净流量。
（5）计算项目的净现值和现值指数。


答案：
解析：
（1）税后债务资本成本=8%×（1-25%）=6%
β资产=2.2/[1+1.6×（1-25%）]=1
改变资本结构后的β权益=1×[1+1×（1-25%）]=1.75
股权资本成本=5%+1.75×4%=12%
加权平均资本成本=6%×50%+12%×50%=9%
（2）设备投资9000万元，垫支营运资本现值=3×10000×3%+3×10000×5%×3%×（P/F,9%,1）+3×10000×（1+5%）×5%×3%×（P/F,19%,2）+3×10000×（1+5%）2×5%×3%×（P/F,9%,3）=1019.36（万元），原始投资额现值=9000+1019.36=10019.36（万元）
（3）设备的年折旧额=9000×（1-5%）/5=1710（万元）
第1年营业现金毛流量=（3-2）×10000×（1-25%）-3000×（1-25%）+1710×25%=5677.5（万元）
第2年营业现金毛流量=（3-2）×10000×（1+5%）×（1-25%）-3000×（1-25%）+1710×25%=6052.5（万元）
第3年营业现金毛流量=（3-2）×10000×（1+5%）2×（1-25%）-3000×（1-25%）+1710×25%=6446.25（万元）
第4年营业现金毛流量=（3-2）×10000×（1+5%）3×（1-25%）-3000×（1-25%）+1710×25%=6859.69（万元）
（4）第4年年末设备的账面价值=9000-1710×4=2160（万元）
第4年年末处置设备引起的税后现金净流量=1600+（2160-1600）×25%=1740（万元）

（5）净现值=-10019.36+5677.5×（P/F，9%，1）+6052.5×（P/F，9%，2）+6446.25×（P/F，9%，3）+6859.69×（P/F，9%，4）+[1740+3×10000×（1+5%）3×3%×（P/F，9%，4）]=12091.44（万元）
现值指数=（净现值+原始投资额现值）/原始投资额现值=（12091.44+10019.36）/10019.36=2.21。

第3题：

甲公司委托乙公司研制一种新产品，但乙公司研制成功后，被丙公司窃取并迅速占领了大部分市场份额。则下列有关甲公司向乙公司提出的主张不正确的是：（ ）

A．解除合同

B．赔偿损失

C．减少报酬

D．若有违约金约定，给付违约金


正确答案：BCD
「考点」委托开发合同当事人权利和义务
「解析」《合同法》第337条："因作为技术开发合同标的的技术已经由他人公开，致使技术开发合同的履行没有意义的，当事人可以解除合同。"故A正确。由于乙公司不构成违约责任，故B、C、D项错误。

第4题：

某公司3年前购置1台设备，现在考虑是否需要更新。该公司所得税税率为25%，要求的最低报酬率为10%，其他有关资料如下表所示（金额单位：元）。



要求：作出设备是否更新的决策。


答案：
解析：
　要求：作出设备是否更新的决策。
　　方法一：总成本法（旧设备剩余年限与新设备使用年限相同）
　　（1）计算旧设备的总成本（现金流出量总现值）
　　①初始期现金流量
　　旧设备年折旧＝（60000－6000）/6＝9000（元）
　　3年末账面价值60000－9000×3＝33000（元）
　　变现价值10000元，变现损失对所得税影响为
　　（33000－10000）×25%＝5750（元）
　　NCF0＝－10000＋（－5750）＝－15750（元）
　　②经营期营业现金流量
　　NCF1＝－8600×（1－25%）＋9000×25%＝－4200（元）
　　NCF2＝－8600×（1－25%）＋9000×25%－28000×（1－25%）＝－25200（元）
　　NCF3＝－8600×（1－25%）＋9000×25%＝－4200（元）
　　NCF4＝－8600×（1－25%）＝－6450（元）
　　③与资产处置有关的现金流量
　　NCF4＝7000－（7000－6000）×25%＝6750（元）



（2）计算新设备的总成本（现金流出量总现值）
　　①初始期现金流量
　　NCF0＝－50000（元）
　　②经营期营业现金流量
　　第一年设备年折旧＝（50000－5000）×4/10＝18000（元）
　　第二年设备年折旧＝（50000－5000）×3/10＝13500（元）
　　第三年设备年折旧＝（50000－5000）×2/10＝9000（元）
　　第四年设备年折旧＝（50000－5000）×1/10＝4500（元）
　　NCF1＝－5000×（1－25%）＋18000×25%＝750（元）
　　NCF2＝－5000×（1－25%）＋13500×25%＝－375（元）
　　NCF3＝－5000×（1－25%）＋9000×25%＝－1500（元）
　　NCF4＝－5000×（1－25%）＋4500×25% ＝－2625（元）
　　③与资产处置相关的现金流量
　　NCF4＝10000－（10000－5000）×25%＝8750（元）



（3）比较新旧设备的总成本（现金流出量总现值）
　　使用旧设备的总成本43344.06元，低于使用新设备的总成本46571.65元，所以不应该更新设备。
　　方法二：差额分析法



第5题：

某公司正在讨论投产一种新产品的方案，你认为属于该项目应该考虑的现金流量的有（）。

A.新产品需要占用营运资金100万元
B.两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元
C.新产品销售使公司同类产品收入减少100万元
D.动用为其他产品储存的原材料150万元

答案：A,C,D
解析：
新产品需要占用营运资金100万元属于项目的现金流出，应该考虑，选项A是答案；两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元，属于沉没成本，与现在的决策无关，选项B不是答案；新产品销售使公司同类产品收入减少100万元，属于挤出效应，应该考虑，选项C是答案；动用为其他产品储存的原材料150万元，属于机会成本，应该考虑，选项D是答案。

第6题：

企业面临投产决策，有以下三种方案可供选择： 方案一：投产新产品甲，甲产品将达到20000件的产销量，并使原有产品的产销量减少25%；方案二：投产新产品乙，乙产品将达到9000件的产销量，并使原有产品的产销量减少20%；方案三：甲、乙两种新产品一起投产，由于相互之间的影响，产销量将分别为14000件和7000件，并使原有产品的产销量减少40%。 另外，投产新产品还需要增加额外的辅助生产设备，将导致甲产品每年的固定成本增加25000元，投产乙产品会增加固定成本开支20000元。其他相关资料如下表所示：要求：计算三种方案企业新增的税前利润，并选择最优方案。


正确答案：

应选择方案三。

第7题：

C公司有一台设备，购置于3年前，现在考虑是否需要更新。该公司所得税税率为25%，其他有关资料如下表所示（金额单位：元）：

备注：旧设备采用直线法计提折旧，每年折旧额为13500元；新设备采用年数总和法计提折旧，各年折旧额分别为：第一年27000元、第二年20250元，第三年13500元、第四年6750元。等风险投资的必要报酬率为10%。
已知新设备的有关计算为：


答案：
解析：

计算说明：
　　旧设备账面价值＝90000－13500×3＝49500（元）
　　旧设备变现损失减税＝（15000－49500）×25%＝8625（元）
　　每年付现操作成本＝11000×（1－25%）＝8250（元）
　　每年折旧抵税＝13500×25%＝3375（元）
　　两年末大修成本＝20000×（1－25%）＝15000（元）
　　残值变现净收益纳税＝（10000－9000）×25%＝250（元）
　　决策：
　　由于继续使用旧设备的现金流出总现值（47120.14）低于购置新设备的现金流出总现值（67828.65），所以应继续使用旧设备。

第8题：

A公司与B公司合作开发一种新式家用空气调节器，双方各自指派甲和乙从事研制工作。新产品研制成功后，A公司和B公司决定申请实用新型专利。在填写申请文件时，发明人一栏应当填写( )。

A．A公司和B公司的名称

B．甲和乙的姓名

C．A公司和B公司的名称或者甲和乙的姓名

D．A公司和B公司的名称以及甲和乙的姓名


正确答案：B
解析：本题考核发明人的含义。发明人身份属于人身性质的权利，不因为发明创造技术成果的权利归属而有所改变。就本题而言，A、B两公司是该职务发明的专利申请人(专利权人)，这是职务发明创造的权利归属问题。发明人身份的权利则不可转让的属于发明人个人，这是人身权的问题。

第9题：

ABC公司成功研制一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：
(1)公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，每年增加2%；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1%。新业务将在2007年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。
(2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在2006年年底以前安装完毕，并在2006年年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%；经济寿命为4年，4年后即2010年年底该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。
(3)生产该产品所需的厂房可以用8000万元购买，在2006年年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率5%。4年后该厂房的市场价值预计为7000万元。
(4)生产该产品需要的净营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些净营运资本在年初投人，项目结束时收回。
(5)公司的所得税率为40%。
(6)该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投人生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。
计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和回收期（计算时折现系数保留小数点后4位，计算过程和结果显示在答题卷的表格中）。


答案：
解析：
各年项目现金净流量以及项目的净现值和回收期

第10题：

某公司正在讨论投产一种新产品的方案，你认为属于该项目应该考虑的现金流量的有（　）。

A、新产品需要占用营运资金100万元
B、两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元
C、新产品销售使公司同类产品收入减少100万元
D、动用为其他产品储存的原材料150万元

答案：A,C,D
解析：
新产品需要占用营运资金100万元属于项目的现金流出，应该考虑，选项A正确；两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元，属于沉没成本，与现在的决策无关，选项B错误；新产品销售使公司同类产品收入减少100万元，属于挤出效应，应该考虑，选项C正确；动用为其他产品储存的原材料150万元，属于机会成本，应该考虑，选项D正确。
【考点“投资期现金流量”】

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